科思股份（300856）2026年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期科思股份（300856）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.95亿元，同比上升24.8%，归母净利润4078.16万元，同比下降15.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.95亿元，同比上升24.8%，第一季度归母净利润4078.16万元，同比下降15.06%。本报告期科思股份应收账款上升，应收账款同比增幅达50.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.49%，同比减16.3%，净利率7.71%，同比减36.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计7601.81万元，三费占营收比15.36%，同比增2.22%，每股净资产5.74元，同比减28.71%，每股经营性现金流0.07元，同比增301.99%，每股收益0.09元，同比减15.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.63%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.9%/21.8%/3.4%，净经营利润分别为7.34亿/5.61亿/9896.75万元，净经营资产分别为22.31亿/25.71亿/29.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.2/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.06亿/4.46亿/4.32亿元，营收分别为24亿/22.76亿/14.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达337.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.64亿元，每股收益均值在0.34元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025 年度及 2026 年第一季度经营情况介绍
答：2025 年度，公司经营受到防晒市场需求放缓和下游客户去库存的显著影响，防晒剂整体出货量下降，叠加行业竞争加剧导致产品价格落，综合毛利率有所下降，公司收入与利润端均出现一定下滑。
进入 2026 年第一季度，随着下游客户去库存影响减弱，防晒剂市场需求逐步恢复，出货量实现同比增长；同时洗护类原料客户导入成效显现，销售规模扩大，共同带动整体营业收入实现较好增长。但由于防晒剂产品价格与去年同期相比仍处于低位，叠加汇兑损失等因素，利润端同比小幅下滑。与 2025 年第四季度相比，营业收入和净利润环比均有所增长。

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