北特科技（603009）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北特科技（603009）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.23亿元，同比上升14.79%，归母净利润1.2亿元，同比上升67.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.11亿元，同比上升7.82%，第四季度归母净利润2687.9万元，同比上升152.94%。本报告期北特科技盈利能力上升，毛利率同比增幅9.07%，净利率同比增幅49.56%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.19亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.12%，同比增9.07%，净利率5.48%，同比增49.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比8.06%，同比减1.7%，每股净资产5.15元，同比增5.51%，每股经营性现金流0.56元，同比减22.49%，每股收益0.35元，同比增75.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为122.19%,原因:本期筹资规模有所增加。
2. 应收票据变动幅度为53.17%,原因:本期销售收入有所增加。
3. 应收款项融资变动幅度为58.51%,原因:本期销售收入有所增加。
4. 其他应收款变动幅度为954.94%,原因:本期股权转让形成大额其他应收款。
5. 长期股权投资的变动原因:本期新增股权投资。
6. 使用权资产变动幅度为86.99%,原因:租赁合同到期重新签订。
7. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:前期开发支出项目本期转为无形资产。
8. 长期待摊费用变动幅度为36.98%,原因:车间模具有所增加。
9. 应付账款变动幅度为31.47%,原因:本报告期收入增加采购额随之增加。
10. 其他应付款变动幅度为-52.86%,原因:账务重分类至应付账款。
11. 其他流动负债变动幅度为55.55%,原因:预收客户货款增加对应的税金增加。
12. 长期借款变动幅度为42.14%,原因:长期筹资款增加。
13. 租赁负债变动幅度为259.93%,原因:租赁合同到期重新签订。
14. 预计负债变动幅度为62.84%,原因:根据产品质保金政策计提，于实际发生时结转。
15. 递延收益变动幅度为32.68%,原因:收到与资产相关的政府补助。
16. 营业收入变动幅度为14.79%,原因:公司各业务板块持续开拓市场，销售收入实现稳定增长。
17. 营业成本变动幅度为12.44%,原因:伴随营业收入增长而有所增长。
18. 销售费用变动幅度为41.63%,原因:公司发展新业务随之增加的人工、推广及服务等费用。
19. 管理费用变动幅度为13.58%,原因:公司业务规模扩大相应的人工成本、折旧摊销等费用有所增加。
20. 财务费用变动幅度为-23.39%,原因:贷款利息支出有所减少，且汇兑损益有所利好。
21. 研发费用变动幅度为9.48%,原因:持续加大研发力度及拓展新业务的研发投入。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.49%,原因:公司主动优化资金结构、提升经营稳健性。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为27.07%,原因:布局境外投资项目发生的投资支出。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为314.24%,原因:支持新业务发展而增加的筹资支出。
25. 投资收益变动幅度为31.44%,原因:使用金融票据工具产生的费用。
26. 信用减值损失变动幅度为-1374.53%,原因:根据会计估计正常计提，上期有长账龄的款项收回。
27. 营业外收入变动幅度为-88.19%,原因:上期收到对上海光裕重组业绩补偿诉讼相关补偿等。
28. 营业外支出变动幅度为879.35%,原因:本期处置部分固定资产处置损失。
29. 所得税费用变动幅度为47.88%,原因:本报告期公司盈利确认相关所得税费用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.61%，资本回报率一般。去年的净利率为5.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-4.22%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/3%/5.3%，净经营利润分别为4936.49万/7416.83万/1.27亿元，净经营资产分别为22.37亿/24.51亿/24.2亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.3/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.98亿/6.11亿/5.66亿元，营收分别为18.81亿/20.24亿/23.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.17%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达565.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.73亿元，每股收益均值在0.51元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为134.64亿元，已累计从业8年76天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有北特科技最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为30.82亿元，最新净值2.2171（4月23日），较上一交易日下跌2.62%，近一年上涨17.21%。该基金现任基金经理为张璐。

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