财报快递｜华昌达(300278)2025年度增收不增利，净利转亏降178%，现金流由负转正

2026年4月25日，华昌达智能装备集团股份有限公司（300278）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入28.91亿元，同比增长11.18%；但归属母公司净利润由盈转亏，亏损6035.43万元，同比大幅下降177.75%；扣非归母净利润亏损8012.26万元，同比下降462.31%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-4.56亿元大幅改善至3.56亿元，同比增长178.04%。

从业务结构看，公司收入主要来自汽车和仓储物流两大行业。2025年，汽车行业实现收入21.67亿元，同比增长17.05%，占总营收比重提升至74.96%；仓储物流行业收入7.24亿元，同比下降3.31%，占比降至25.04%。分产品看，自动化输送智能装配生产线收入增长34.75%至18.33亿元，成为主要增长动力；而工业机器人集成装备收入下降31.99%至3.34亿元。从地区看，境外收入占比高达80.45%，同比增长19.65%，而境内收入同比下降13.89%。

年报显示，公司所处的智能装备制造行业市场需求呈现回暖态势，但竞争加剧导致行业整体盈利水平有所下降。公司面临终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速等多重压力，行业竞争趋于白热化。

年报显示，华昌达2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是行业竞争加剧促使企业为争夺市场份额而降低产品价格，侵蚀了利润空间，导致整体毛利率下降2.31个百分点至10.98%；二是部分订单回款延迟，致使信用减值损失增加至4122.04万元，同比增加105.06%；三是受地缘政治因素影响导致公司出口业务关税成本增加，以及汇率波动致使汇兑损失增加。

费用方面，公司2025年度财务费用为138.29万元，而上年同期为财务净收益1415.69万元，同比大幅增长109.77%。主要原因是利息费用同比增加78.02%至315.52万元，以及汇兑净损失增加。此外，研发费用同比增长28.30%至4518.38万元，主要系研发人工费用及材料费用同比增加。

年报显示，公司期末货币资金为2.15亿元，短期借款为8436.72万元，流动比率为1.43，短期偿债压力尚可。但公司存货较期初增加34.57%至9.26亿元，主要系在制项目增加。此外，公司合并报表未分配利润为-14.70亿元，母公司存在未弥补亏损，不满足现金分红条件，2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。公司2025年度通过股份回购支付总金额4068.16万元，视同现金分红。

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