飞力达（300240）2025年年报简析：净利润同比增长182.86%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期飞力达（300240）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入64.49亿元，同比下降2.53%，归母净利润972.83万元，同比上升182.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.9亿元，同比上升10.72%，第四季度归母净利润-2346.47万元，同比上升30.99%。本报告期飞力达盈利能力上升，毛利率同比增幅12.58%，净利率同比增幅155.24%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.2亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.13%，同比增12.58%，净利率0.35%，同比增155.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.02亿元，三费占营收比6.23%，同比增3.34%，每股净资产3.85元，同比减0.34%，每股经营性现金流1.24元，同比增67.41%，每股收益0.03元，同比增182.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为14.97%,原因:受汇率波动影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为67.41%,原因:加大应收款回款管理力度，同时与供应商协商使用电子债权凭证结算，减少部分当期经营性现金流出。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.0%,原因:公司购建固定资产、无形资产、其他长期资产支付的现金减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-938.71%,原因:本报告期短期融资还款大于融资金额。
5. 在建工程变动幅度为88.47%,原因:华南东莞电子元器件集散中心项目投入增加。
6. 短期借款变动幅度为-15.98%,原因:本期归还银行借款。
7. 长期借款变动幅度为43.06%,原因:华南东莞电子元器件集散中心项目投入增加融资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.07%，资本回报率不强。去年的净利率为0.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.69%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/0.5%/1.2%，净经营利润分别为2805.22万/909.23万/2261.97万元，净经营资产分别为18.49亿/19.43亿/19.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.13/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.37亿/8.6亿/6.32亿元，营收分别为50.24亿/66.16亿/64.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.17%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达13800.1%）

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