国盛证券（002670）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期国盛证券（002670）发布2025年年报。根据财报显示，国盛证券营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入17.87亿元，同比上升2.29%，归母净利润2.73亿元，同比上升63.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入-6853.49万元，同比下降114.18%，第四季度归母净利润3090.73万元，同比下降63.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，净利率15.27%，同比增59.42%，每股净资产5.85元，同比增1.83%，每股经营性现金流-0.28元，同比减111.97%，每股收益0.14元，同比增63.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.97%,原因:交易性金融工具现金流出减少、代理买卖证券款现金流入减少、回购业务资金现金流出增加、拆入资金净流出增加、返售业务流出增加及融出资金流出增加的综合影响。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.06%,原因:购建长期资产支付的现金流出增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.74%,原因:次级债务及收益凭证规模增加的影响。
4. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:股指期权业务减少的影响。
5. 存出保证金变动幅度为80.64%,原因:期货客户权益增加的影响。
6. 应收款项变动幅度为111.96%,原因:应收证券清算款增加的影响。
7. 其他债权投资变动幅度为-42.25%,原因:自营持有的债券规模减少的影响。
8. 其他权益工具投资变动幅度为68.19%,原因:自营持有的REITS基金增加的影响。
9. 长期股权投资变动幅度为-82.03%,原因:子公司香港投资将持有的趣店股权从长期股权投资按权益法核算转为交易性金融资产核算。
10. 投资性房地产的变动原因:子公司国盛弘远将自有房产出租，转为投资性房地产影响。
11. 递延所得税资产变动幅度为97.17%,原因:本期确认的可抵扣亏损、金融工具的公允价值变动及应付职工薪酬的递延资产增加影响。
12. 其他资产变动幅度为-45.13%,原因:往来款减少影响。
13. 交易性金融负债变动幅度为45.3%,原因:债券借贷业务及结构化主体中其他投资者享有的权益增加的影响。
14. 卖出回购金融资产款变动幅度为-56.55%,原因:债券质押式回购业务规模减少的影响。
15. 应交税费变动幅度为-34.42%,原因:应交所得税结余减少的影响。
16. 合同负债变动幅度为-35.39%,原因:预收客户服务费减少的影响。
17. 预计负债的变动原因:本期资管子公司涉案纠纷的影响。
18. 长期借款变动幅度为-63.4%,原因:银行借款到期减少的影响。
19. 应付债券变动幅度为5120.4%,原因:发行的长期收益凭证增加的影响。
20. 递延所得税负债的变动原因:子公司香港投资将持有的趣店股票采用与收回资产预期方式相一致的税率和计税基础确认递延所得税负债。
21. 其他负债变动幅度为30.74%,原因:次级债务增加的影响。
22. 其他综合收益变动幅度为-97.22%,原因:期末其他债权投资公允价值变动的影响。
23. 未分配利润变动幅度为44.7%,原因:本期经营积累增加的影响。
24. 投资收益变动幅度为-42.31%,原因:金融工具投资收益同比减少及所持趣店股权转变会计核算方式的影响。
25. 其他收益变动幅度为-65.53%,原因:政府补助同比减少的影响。
26. 公允价值变动收益变动幅度为-185.15%,原因:本期交易性金融工具的公允价值变动收益同比减少的影响。
27. 汇兑收益变动幅度为-234.53%,原因:汇率变动的影响。
28. 资产处置收益变动幅度为-84.53%,原因:非流动资产处置收益减少的影响。
29. 信用减值损失变动幅度为-119.98%,原因:本期金融资产的减值准备减少的影响。
30. 资产减值损失变动幅度为-81.24%,原因:本期长期股权投资减值损失减少的影响。
31. 其他业务成本的变动原因:新增投资性房地产成本增加的影响。
32. 营业外收入变动幅度为309.19%,原因:收到雪松信托强制执行款增加。
33. 营业外支出变动幅度为33.84%,原因:预计未决诉讼损失的影响。
34. 所得税费用变动幅度为73.7%,原因:应纳税所得额增加影响。
35. 其他综合收益的税后净额变动幅度为-239.01%,原因:金融资产公允价值变动的影响。
36. 其他资产减值损失变动幅度为-81.24%,原因:本期长期股权投资减值损失减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为15.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6.73亿/-5.76亿/-5.92亿元，净经营资产分别为35.11亿/39.98亿/32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为--/--/--，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为0/0/0元，营收分别为142.7万/17.47亿/17.87亿元。

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