旺能环境（002034）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期旺能环境（002034）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入32.44亿元，同比上升2.23%，归母净利润7.21亿元，同比上升28.58%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.89亿元，同比下降7.43%，第四季度归母净利润1.7亿元，同比上升249.73%。本报告期旺能环境盈利能力上升，毛利率同比增幅8.42%，净利率同比增幅32.15%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.93亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.78%，同比增8.42%，净利率22.88%，同比增32.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.99亿元，三费占营收比12.3%，同比减8.14%，每股净资产16.28元，同比增6.34%，每股经营性现金流4.07元，同比增8.58%，每股收益1.69元，同比增29.01%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.62%，历来资本回报率一般。去年的净利率为22.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为6.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报21份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/4.6%/6.3%，净经营利润分别为5.6亿/5.49亿/7.42亿元，净经营资产分别为122.5亿/120.27亿/116.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.17/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.51亿/5.4亿/6.93亿元，营收分别为31.78亿/31.73亿/32.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.29%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达164.22%）

持有旺能环境最多的基金为华安可转债债券A，目前规模为24.95亿元，最新净值2.26（4月17日），较上一交易日上涨0.09%，近一年上涨16.26%。该基金现任基金经理为周益鸣 卢维捷。

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