金天钛业（688750）2025年年报简析：净利润同比下降60.93%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期金天钛业（688750）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.14亿元，同比下降24.04%，归母净利润5927.27万元，同比下降60.93%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.89亿元，同比下降0.59%，第四季度归母净利润1185.46万元，同比下降66.0%。本报告期金天钛业存货明显上升，存货同比增幅达35.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.67%，同比减19.39%，净利率9.65%，同比减48.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计7284.52万元，三费占营收比11.86%，同比增20.18%，每股净资产5.33元，同比增0.91%，每股经营性现金流0.49元，同比增207.41%，每股收益0.13元，同比减68.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.31%，资本回报率不强。去年的净利率为9.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.04%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/8.5%/3.5%，净经营利润分别为1.47亿/1.52亿/5927.27万元，净经营资产分别为13.62亿/17.82亿/17.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.91/1.14/1.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.29亿/9.2亿/6.21亿元，营收分别为8.01亿/8.08亿/6.14亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1499.28%）

持有金天钛业最多的基金为万家先进制造混合发起式A，目前规模为0.19亿元，最新净值1.3945（4月17日），较上一交易日上涨1.04%，近一年上涨36.9%。该基金现任基金经理为张希晨。

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