晶丰明源（688368）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期晶丰明源（688368）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.09亿元，同比上升86.35%，归母净利润3675.93万元，同比上升650.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.09亿元，同比上升86.35%，第一季度归母净利润3675.93万元，同比上升650.37%。本报告期晶丰明源应收账款上升，应收账款同比增幅达93.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.41%，同比减6.72%，净利率6.04%，同比增806.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计5594.59万元，三费占营收比9.19%，同比减47.79%，每股净资产25.17元，同比增78.06%，每股经营性现金流-0.28元，同比减524.46%，每股收益0.41元，同比增612.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.85%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1.2%，净经营利润分别为-7917.21万/-401.73万/3947.7万元，净经营资产分别为10.02亿/9.43亿/33.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.24/0.6，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.45亿/3.61亿/9.42亿元，营收分别为13.03亿/15.04亿/15.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.38%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1366.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.06亿元，每股收益均值在2.33元。

持有晶丰明源最多的基金为华夏磐晟LOF，目前规模为0.7亿元，最新净值2.1599（4月17日），较上一交易日上涨1.63%，近一年上涨42.55%。该基金现任基金经理为刘洋。

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