创源股份（300703）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期创源股份（300703）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.97亿元，同比上升9.34%，归母净利润-1915.3万元，同比下降193.41%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.97亿元，同比上升9.34%，第一季度归母净利润-1915.3万元，同比下降193.41%。本报告期创源股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达453.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.06%，同比减3.89%，净利率-2.77%，同比减144.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.52亿元，三费占营收比30.57%，同比增21.81%，每股净资产4.28元，同比减14.86%，每股经营性现金流-0.59元，同比减633.43%，每股收益-0.11元，同比减193.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.99%，资本回报率一般。去年的净利率为4.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为2.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/16.1%/8.5%，净经营利润分别为8777.14万/1.3亿/8882.63万元，净经营资产分别为7.39亿/8.09亿/10.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.13/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.31亿/2.53亿/3.43亿元，营收分别为13.59亿/19.39亿/21.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.7%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达453.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.98亿元，每股收益均值在1.1元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的吴秉韬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.19亿元，已累计从业6年268天。

持有创源股份最多的基金为华夏消费臻选混合发起式A，目前规模为1.17亿元，最新净值1.1176（4月17日），较上一交易日下跌0.81%，近一年上涨3.26%。该基金现任基金经理为徐漫。

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