聚胶股份（301283）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期聚胶股份（301283）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入21.52亿元，同比上升7.24%，归母净利润1.91亿元，同比上升144.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.13亿元，同比上升9.74%，第四季度归母净利润4937.34万元，同比上升342.47%。本报告期聚胶股份盈利能力上升，毛利率同比增幅64.66%，净利率同比增幅128.91%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.9亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.38%，同比增64.66%，净利率8.9%，同比增128.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.41亿元，三费占营收比6.56%，同比增23.67%，每股净资产21.05元，同比增12.37%，每股经营性现金流9.76元，同比增1026.84%，每股收益2.41元，同比增143.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为34.2%,原因:人员增加，薪酬增加及业务推广费用增加。
2. 财务费用变动幅度为242.6%,原因:本期美元汇率波动，形成汇兑损失。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为14.02%,原因:销售收入增加，应收回款增加。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为-29.34%,原因:原材料单价下降及运用供应链融资。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为111.18%,原因:使用募集资金及自有资金理财的赎回频率和金额增加。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为158.3%,原因:使用募集资金及自有资金理财的购买频率和金额增加。
7. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-52.45%,原因:根据公司资金管理规划进行的货款委托支付减少。
8. 筹资活动现金流出小计变动幅度为92.04%,原因:公司本年分红增加及归还供应链融资借款。
9. 货币资金变动幅度为304.77%,原因:销售增长，回款金额增加，供应链融资进行资金管理。
10. 应收款项变动幅度为10.59%,原因:销售增加且未到信用期，应收余额增加。
11. 短期借款变动幅度为470.94%,原因:本期公司开展供应链融资付款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.1%，资本回报率一般。去年的净利率为8.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.5%/7.9%/18%，净经营利润分别为1.08亿/7803.77万/1.92亿元，净经营资产分别为7.44亿/9.9亿/10.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.32/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.49亿/6.41亿/4.94亿元，营收分别为16.28亿/20.06亿/21.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达331.09%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.17亿元，已累计从业6年31天，擅长挖掘成长股。

持有聚胶股份最多的基金为鹏华弘嘉混合A，目前规模为3.2亿元，最新净值2.8908（4月15日），较上一交易日上涨0.61%，近一年上涨25.57%。该基金现任基金经理为汤志彦。

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