诺禾致源（688315）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期诺禾致源（688315）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.56亿元，同比上升10.84%，归母净利润2945.05万元，同比下降13.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.56亿元，同比上升10.84%，第一季度归母净利润2945.05万元，同比下降13.06%。本报告期诺禾致源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达405.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.84%，同比增6.0%，净利率5.76%，同比减19.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.56亿元，三费占营收比28.07%，同比增10.26%，每股净资产6.43元，同比增5.72%，每股经营性现金流-0.28元，同比增20.33%，每股收益0.07元，同比减12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.29%，资本回报率一般。去年的净利率为7.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.86%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.6%/30.4%/19%，净经营利润分别为1.83亿/2.04亿/1.71亿元，净经营资产分别为7.75亿/6.71亿/9.02亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.06/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.09亿/-1.18亿/8423.16万元，营收分别为20.02亿/21.11亿/22.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达405.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.17亿元，每股收益均值在0.52元。

持有诺禾致源最多的基金为前海开源事件驱动混合A，目前规模为0.59亿元，最新净值2.326（4月15日），较上一交易日下跌0.17%，近一年上涨29.94%。该基金现任基金经理为王达。

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