力鼎光电（605118）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期力鼎光电（605118）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.31亿元，同比上升33.85%，归母净利润2.6亿元，同比上升48.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.13亿元，同比上升28.96%，第四季度归母净利润4408.12万元，同比下降26.05%。本报告期力鼎光电盈利能力上升，毛利率同比增幅13.32%，净利率同比增幅10.3%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.15亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.9%，同比增13.32%，净利率31.32%，同比增10.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计4777.75万元，三费占营收比5.75%，同比增269.3%，每股净资产3.74元，同比增1.31%，每股经营性现金流0.83元，同比增47.41%，每股收益0.64元，同比增48.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为50.66%,原因:本期股权激励股份支付费用增加，销售人员薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为35.39%,原因:本期股权激励股份支付费用增加，职工薪酬增加，以及中介费用增加。
3. 研发费用变动幅度为40.38%,原因:本期股权激励股份支付费用增加，研发人员薪酬增加，以及新项目增加后材料投入加大。
4. 财务费用变动幅度为68.05%,原因:美元汇率波动，本期汇兑损失。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为48.7%,原因:本期主营业务收入增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-934.62%,原因:本期设备投入支出增加、马来西亚厂房购买及装修。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.24%,原因:本期内向全体股东积极实施现金分红。
8. 交易性金融资产变动幅度为-84.29%,原因:期末未到期赎回的理财产品减少。
9. 应收款项融资变动幅度为-81.32%,原因:期末用于背书转让或贴现的银行承兑减少。
10. 预付款项变动幅度为-80.29%,原因:部分境外采购结束后货款结算完毕。
11. 其他应收款变动幅度为169.44%,原因:期末海关保证金及境外厂房用电押金。
12. 一年内到期的非流动资产的变动原因:长期大额存单将在一年内到期。
13. 其他流动资产变动幅度为476.39%,原因:期末外币定存增加。
14. 在建工程变动幅度为221.85%,原因:增加马来西亚厂房装修工程。
15. 长期待摊费用变动幅度为72.41%,原因:本期增加车间装修摊销。
16. 递延所得税资产变动幅度为43.02%,原因:本期新增因未行权的股权激励对应递延所得税资产。
17. 其他非流动资产变动幅度为-91.79%,原因:期末部分长期存单一年期内到期重分类至“一年内到期的非流动资产”。
18. 交易性金融负债的变动原因:外汇掉期合约公允价值变动。
19. 合同负债变动幅度为98.78%,原因:主业预收款增加。
20. 其他应付款变动幅度为3407.12%,原因:本期新增股权激励股票回购义务。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-94.5%,原因:本期归还到期的银行长期借款。
22. 其他流动负债变动幅度为56.17%,原因:主业预收款增加后销项税同步增加。
23. 长期借款的变动原因:本期新增银行长期借款。
24. 递延收益变动幅度为36.74%,原因:本期收到与资产相关的政府补助增加。
25. 递延所得税负债变动幅度为53.87%,原因:享受固定资产加速折旧税收优惠的资产增加。
26. 库存股的变动原因:新增限制性股票回购义务。
27. 营业收入变动幅度为33.85%,原因:无人机、无人物流等专业类产品的销量提升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.39%，资本回报率强。去年的净利率为31.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.63%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为10.22%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.4%/26.6%/27.4%，净经营利润分别为1.54亿/1.76亿/2.6亿元，净经营资产分别为6.6亿/6.62亿/9.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.27/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.77亿/1.66亿/1.75亿元，营收分别为6.04亿/6.2亿/8.31亿元。

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