近期长安汽车（000625）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
长安汽车（000625）2025年年报显示，公司营业总收入为1640.0亿元，同比上升2.67%；归母净利润为40.75亿元，同比下降44.34%；扣非净利润为27.95亿元，同比上升8.03%。尽管主营业务收入实现小幅增长，但盈利能力明显承压，净利润出现显著回落。
按单季度数据观察，第四季度营业总收入为490.72亿元，同比上升0.61%；归母净利润为10.2亿元，同比下降72.74%；扣非净利润为7.77亿元，同比下降14.32%，表明年末盈利压力进一步加大。
盈利能力分析
公司毛利率为15.54%，同比提升4.02个百分点，显示产品结构或成本控制有所改善。然而，净利率为1.93%，同比减少49.46%，远低于毛利率水平，反映出期间费用及其他非经常性损益对利润的侵蚀较为严重。
每股收益为0.41元，同比下降44.59%；每股净资产为7.8元，同比增长0.99%；每股经营性现金流为0.19元，同比减少62.15%，表明股东回报能力和现金流生成能力双双走弱。
费用与资产状况
销售费用、管理费用、财务费用合计为121.14亿元，三费占营收比为7.39%，同比上升7.21%。其中，销售费用同比增长32.56%，主要受新能源销量提升、新品上市推广及品牌宣传投入增加影响；财务费用下降157.1%，系汇兑收益所致。
货币资金为540.22亿元，较上年的641.82亿元减少15.83%；应收账款为41.97亿元，较上年的33.98亿元增长23.49%；有息负债为47.55亿元，较上年的36.61亿元增长29.88%。
值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达102.98%，提示回款质量存在一定风险，可能对公司未来现金流造成压力。
现金流与营运情况
经营活动产生的现金流量净额同比下降62.15%，主要原因为公司贯彻落实国家政策，缩短供应商支付账期所致。投资活动产生的现金流量净额下降183.4%，受定期存款变动影响；筹资活动产生的现金流量净额上升86.05%，因非全资子公司吸收外部投资所致；现金及现金等价物净增加额下降1477.89%，主因投资活动现金流减少所致。
存货同比增长31.83%，主要由于海外存货增加；合同负债同比下降36.55%，系经销商启票核销预收货款所致。
综合评估
根据财务分析工具提示，公司ROIC为2.63%，低于近十年中位数5.57%，资本回报能力偏弱。虽然公司在研发和营销驱动下实现了销量增长（全年销量291.3万辆，同比增长8.5%），新能源和海外市场表现亮眼，但盈利能力未能同步提升。
需重点关注以下风险点：- 货币资金/流动负债比例仅为70.88%，短期偿债能力面临考验；- 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.61%，现金流覆盖能力不足；- 应收账款/归母净利润比率已达102.98%，存在利润“纸面化”风险。
总体来看，长安汽车在规模扩张和战略转型方面持续推进，但财务质量有所下滑，未来需加强盈利转化效率与现金流管理。
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