彩讯股份（300634）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期彩讯股份（300634）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.3亿元，同比上升10.76%，归母净利润2.91亿元，同比上升26.29%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.89亿元，同比上升10.62%，第四季度归母净利润9428.78万元，同比上升169.67%。本报告期彩讯股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达119.63%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.83亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.16%，同比减10.19%，净利率15.55%，同比增20.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计7199.86万元，三费占营收比3.93%，同比减21.14%，每股净资产6.68元，同比增9.66%，每股经营性现金流1.03元，同比增1277.04%，每股收益0.65元，同比增25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.01%，历来资本回报率一般。去年的净利率为15.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为91.8%/46.7%/72.7%，净经营利润分别为3.21亿/2.14亿/2.85亿元，净经营资产分别为3.5亿/4.58亿/3.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.58/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.23亿/9.63亿/7.37亿元，营收分别为14.96亿/16.52亿/18.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达119.63%）

持有彩讯股份最多的基金为国联智选先锋股票A，目前规模为1.08亿元，最新净值1.4822（4月10日），较上一交易日上涨0.86%，近一年上涨46.33%。该基金现任基金经理为王喆 陈薪羽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：二、问环节

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