西高院（688334）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期西高院（688334）发布2025年年报。根据财报显示，西高院营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入8.68亿元，同比上升8.72%，归母净利润2.49亿元，同比上升8.77%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.17亿元，同比下降6.68%，第四季度归母净利润5121.52万元，同比下降22.19%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.83亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.47%，同比增3.32%，净利率31.89%，同比减0.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比11.74%，同比减11.57%，每股净资产9.19元，同比增4.71%，每股经营性现金流1.52元，同比减0.43%，每股收益0.79元，同比增9.72%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.85%，资本回报率一般。然而去年的净利率为31.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.17%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.7%/23.2%/28%，净经营利润分别为2.11亿/2.55亿/2.77亿元，净经营资产分别为10.23亿/11.01亿/9.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.22/-0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6800.89万/-1.76亿/-2.03亿元，营收分别为7.55亿/7.98亿/8.68亿元。

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