锴威特（688693）2025年年报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期锴威特（688693）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.55亿元，同比上升95.62%，归母净利润-9078.26万元，同比上升6.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6950.34万元，同比上升84.65%，第四季度归母净利润-4199.69万元，同比上升29.27%。本报告期锴威特公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达46.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.92%，同比减8.5%，净利率-36.23%，同比增51.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计6463.86万元，三费占营收比25.39%，同比减32.5%，每股净资产10.78元，同比减12.22%，每股经营性现金流-1.29元，同比减84.3%，每股收益-1.24元，同比增6.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为42.85%,原因:研发人员增加及合并控股子公司无锡众享科技。
2. 财务费用变动幅度为71.52%,原因:利息收入减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-84.3%,原因:产品结构调整，采购材料成本增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为251.69%,原因:年底理财产品到期。
5. 货币资金变动幅度为62.7%,原因:部分购买的理财到期。
6. 交易性金融资产变动幅度为-53.46%,原因:部分购买的理财到期。
7. 应收款项变动幅度为50.63%,原因:营业收入增加。
8. 应收款项融资变动幅度为60.54%,原因:回款承兑增加。
9. 其他应收款变动幅度为361.93%,原因:增加供应商保证金。
10. 其他流动资产变动幅度为41.14%,原因:留抵进项税金增加。
11. 在建工程变动幅度为873.93%,原因:未达到预定可使用状态的长期资产增加。
12. 无形资产变动幅度为1003.67%,原因:合并控股子公司无锡众享。
13. 长期待摊费用变动幅度为-38.84%,原因:软件服务费摊销减少。
14. 使用权资产变动幅度为-43.21%,原因:报告期使用权资产本期折旧。
15. 递延所得税资产变动幅度为49.01%,原因:减值准备增加。
16. 短期借款的变动原因:合并众享科技。
17. 应付票据变动幅度为70.37%,原因:开立银票增加。
18. 应付账款变动幅度为171.15%,原因:采购量增加。
19. 预收款项变动幅度为79.17%,原因:向合作供应商收取设备使用费。
20. 应付职工薪酬变动幅度为36.02%,原因:人员增加。
21. 应交税费变动幅度为34.13%,原因:合并控股子公司无锡众享。
22. 其他应付款变动幅度为3439.69%,原因:合并控股子公司无锡众享。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-45.24%,原因:未有新增租赁。
24. 其他流动负债变动幅度为519.15%,原因:背书未终止确认的承兑金额增加。
25. 租赁负债变动幅度为-51.29%,原因:未有新增租赁。
26. 递延收益的变动原因:收到与资产相关的政府补助。
27. 营业收入变动幅度为95.62%,原因:新产品的量产、客户订单增加，带动营业收入增长，同时本期新增投资控股公司并表。
28. 营业成本变动幅度为104.96%,原因:同步随营业收入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-36.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.33%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-17.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/--/--，净经营利润分别为1779.5万/-9721.68万/-9222.27万元，净经营资产分别为3.26亿/2.86亿/2.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.02/1.41/0.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.18亿/1.83亿/2.07亿元，营收分别为2.14亿/1.3亿/2.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-93.81%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。