迪生力（603335）2025年年报简析：净利润同比增长133.48%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期迪生力（603335）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.84亿元，同比下降5.79%，归母净利润4848.07万元，同比上升133.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.62亿元，同比上升13.82%，第四季度归母净利润8712.34万元，同比上升215.34%。本报告期迪生力短期债务压力上升，流动比率达0.86。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.73%，同比增11.58%，净利率0.63%，同比增103.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.1亿元，三费占营收比21.36%，同比减2.24%，每股净资产0.71元，同比增17.5%，每股经营性现金流0.14元，同比增101.2%，每股收益0.11元，同比增132.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-6.77%,原因:公司加强费用管控，销售费用略有下降。
2. 管理费用变动幅度为-9.21%,原因:公司加强费用管控，管理费用略有下降。
3. 财务费用变动幅度为-9.86%,原因:公司及控股子公司借款规模减少，对应利息费用略有下降。
4. 研发费用变动幅度为-32.05%,原因:公司控股子公司广东威玛研发费用投入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为101.2%,原因:公司根据市场动态变化，精准采购，加强存货库存管理，以消化库存为主，本期经营性现金流出减少，经营性现金流量净额增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为488.22%,原因:公司控股子公司广东威玛部分股权转让完成，完成旧厂部分土地收储，投资活动现金流入增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.78%,原因:公司借款规模减少。
8. 其他应收款变动幅度为4389.8%,原因:公司处置控股子公司广东威玛，不再纳入合并范围，对广东威玛的应收货款不再进行合并抵消；以及应收土地收储款项和处置广东威玛的股权转让款增加。
9. 存货变动幅度为-31.58%,原因:本报告期公司处置控股子公司广东威玛并丧失对其的控制权，广东威玛不再纳入本公司合并报表范围。
10. 长期股权投资变动幅度为507.51%,原因:公司完成控股子公司绿色食品全部股权转让，绿色食品成为新农人的控股子公司，公司持有新农人20.20%的股份，公司对新农人按照权益法核算该投资。本报告期，公司完成控股子公司广东威玛部分股权转让，公司丧失对广东威玛的控制权，但能够对广东威玛施加重大影响，公司在丧失控制权日转为权益法核算该项投资。
11. 固定资产变动幅度为-51.13%,原因:本报告期公司处置控股子公司广东威玛并丧失对其的控制权，广东威玛不再纳入本公司合并报表范围。
12. 使用权资产变动幅度为176.08%,原因:本期公司二级子公司SAC新增仓库租赁，导致使用权资产及租赁负债大幅增加。
13. 无形资产变动幅度为-35.4%,原因:公司处置子公司无形资产转出及土地收储共同影响。
14. 递延所得税资产变动幅度为-34.12%,原因:公司以预计未来期间很可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限确认递延所得税资产，冲减部分经营主体的递延所得税资产。
15. 短期借款变动幅度为-20.26%,原因:公司偿还部分短期借款，借款规模减少。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-31.14%,原因:一年内到期的租赁负债和一年内到期的长期应付款减少。
17. 长期借款变动幅度为-65.65%,原因:本期偿还贷款以及处置控股子公司，对应的长期借款转出。
18. 租赁负债变动幅度为422.44%,原因:本期公司二级子公司SAC新增仓库租赁，导致使用权资产及租赁负债大幅增加。
19. 未分配利润变动幅度为21.08%,原因:公司完成控股子公司广东威玛部分股权及绿色食品全部股权转让，公司完成部分旧厂土地收储工作，投资收益及资产处置收益增加，是净利润增加的主要原因。本报告期，主营业务仍然亏损，由于国际贸易壁垒，海外通货膨胀严重，市场疲软，导致销售收入下降，生产线未能满产，固定折旧等费用仍然存在，总成本上升，扣非净利润亏损。
20. 投资收益变动幅度为765735.09%,原因:公司转让广东威玛部分股权，转让食品公司全部股权。
21. 信用减值损失变动幅度为16.46%,原因:加强财务内控管理，严格管控到期应收账款，根据会计准则计提应收款项坏账准备。
22. 资产减值损失变动幅度为47.55%,原因:本报告期末，根据会计准则和市场行情波动情况，计提存货及固定资产跌价准备减少。
23. 资产处置收益变动幅度为156.7%,原因:公司完成旧厂部分土地收储。
24. 所得税费用变动幅度为96.74%,原因:公司以预计未来期间很可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限确认递延所得税资产，冲减部分经营主体的递延所得税资产从而导致递延所得税费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.21%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.06%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-13.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1.1%，净经营利润分别为-1.95亿/-1.94亿/616.43万元，净经营资产分别为12.62亿/9.19亿/5.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.2/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.41亿/2.04亿/1.41亿元，营收分别为16.88亿/10.45亿/9.84亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.09%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达46.13%、流动比率仅为0.86）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达345.08%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达129.28%）

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