中国外运（601598）2025年年报简析：净利润同比增长2.66%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国外运（601598）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入968.09亿元，同比下降8.34%，归母净利润40.22亿元，同比上升2.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入217.71亿元，同比上升10.24%，第四季度归母净利润13.43亿元，同比上升22.89%。本报告期中国外运盈利能力上升，毛利率同比增幅8.32%，净利率同比增幅11.81%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利44.62亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.69%，同比增8.32%，净利率4.42%，同比增11.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计44.21亿元，三费占营收比4.57%，同比增5.41%，每股净资产5.76元，同比增6.1%，每股经营性现金流0.43元，同比减23.69%，每股收益0.56元，同比增3.74%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.17%，历来资本回报率一般。去年的净利率为4.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.25%，投资回报也较好，其中最惨年份2009年的ROIC为4.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.33%。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.9%/17.1%/17.8%，净经营利润分别为44.46亿/41.8亿/42.83亿元，净经营资产分别为235.03亿/244.09亿/240.96亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.01/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.75亿/9.45亿/7.96亿元，营收分别为1017.65亿/1056.21亿/968.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达324.94%）

持有中国外运最多的基金为南方红利低波50ETF，目前规模为150.39亿元，最新净值1.4352（3月31日），较上一交易日下跌0.03%，近一年上涨7.28%。该基金现任基金经理为崔蕾。

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