武汉控股（600168）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期武汉控股（600168）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入40.61亿元，同比上升7.6%，归母净利润9290.36万元，同比上升5.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.24亿元，同比上升11.17%，第四季度归母净利润997.46万元，同比下降35.83%。本报告期武汉控股短期债务压力上升，流动比率达0.92。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.12%，同比增2.51%，净利率2.2%，同比减1.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.19亿元，三费占营收比12.77%，同比减22.8%，每股净资产5.41元，同比增1.24%，每股经营性现金流-0.21元，同比减1717.54%，每股收益0.08元，同比减11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 收到的税费返还变动幅度为-100.0%,原因:公司上期收到增值税留抵退税。
2. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-41.52%,原因:一是公司本期收到的政府补助减少；二是公司本期收到的保证金及押金减少。
3. 收回投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:公司上期大额存单到期。
4. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-30.15%,原因:公司本期收到的土地处置款减少。
5. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-61.39%,原因:公司本期购建的固定资产减少。
6. 投资支付的现金的变动原因:公司子公司工程公司投资武水（临高）生态环保有限公司。
7. 支付其他与投资活动有关的现金的变动原因:公司子公司武汉城排天源环保有限公司本期购入三年期大额存单。
8. 吸收投资收到的现金的变动原因:公司本期发行可续期公司债券。
9. 偿还债务支付的现金变动幅度为79.41%,原因:公司本期偿还的银行借款增加。
10. 货币资金变动幅度为-30.94%,原因:公司支付工程进度款。
11. 应收票据的变动原因:公司本期收到商业承兑汇票。
12. 预付款项变动幅度为-76.86%,原因:公司部分预付款根据工程进度结转成本。
13. 存货变动幅度为-60.76%,原因:公司库存商品及原材料减少。
14. 其他权益工具投资的变动原因:公司子公司工程公司投资武水（临高）生态环保有限公司。
15. 在建工程变动幅度为241.84%,原因:公司本期民院片区污水系统优化工程、东西湖区污水处理厂技术改造工程（一期）投入增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为80.56%,原因:武控(澄迈)城乡污水治理建设运营有限公司项目建设投入增加。
17. 预收款项变动幅度为-81.41%,原因:公司预收租金按期结转收入。
18. 应交税费变动幅度为110.7%,原因:公司本期应交企业所得税及应交增值税增加。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-59.49%,原因:公司部分一年内到期的非流动负债到期归还。
20. 其他流动负债变动幅度为39.86%,原因:公司本期待转销项税额增加。
21. 应付债券变动幅度为111.58%,原因:公司子公司排水公司本期发行中期票据。
22. 递延所得税负债变动幅度为39.8%,原因:公司控股子公司武控(澄迈)城乡污水治理建设运营有限公司金融资产模式未确认融资收益形成的递延所得税负债。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1717.54%,原因:公司本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.85%,原因:公司本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.84%,原因:公司本期偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.42%，资本回报率不强。去年的净利率为2.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为2.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/0.5%/0.5%，净经营利润分别为1.45亿/8462.95万/8948.02万元，净经营资产分别为158.57亿/167.39亿/173.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.73/0.95，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.06亿/27.46亿/38.38亿元，营收分别为31.03亿/37.75亿/40.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达64.86%、流动比率仅为0.92）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达194.91%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6791.54%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。