禾望电气（603063）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期禾望电气（603063）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入41.68亿元，同比上升11.64%，归母净利润5.31亿元，同比上升20.53%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.9亿元，同比下降2.26%，第四季度归母净利润1.97亿元，同比上升5.03%。本报告期禾望电气盈利能力上升，毛利率同比增幅0.4%，净利率同比增幅5.43%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.14亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.01%，同比增0.4%，净利率12.98%，同比增5.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.58亿元，三费占营收比13.39%，同比减6.64%，每股净资产11.26元，同比增16.22%，每股经营性现金流0.91元，同比增48.1%，每股收益1.17元，同比增17.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为61.01%,原因:销售回款增加。
2. 应收票据变动幅度为76.00%,原因:商业承兑票据增加。
3. 应收款项融资变动幅度为39.00%,原因:银行承兑票据增加。
4. 预付款项变动幅度为-47.24%,原因:预付货款减少。
5. 其他流动资产变动幅度为-65.35%,原因:商业承兑票据减少。
6. 在建工程变动幅度为692.10%,原因:新增光伏项目。
7. 短期借款变动幅度为166.67%,原因:短期信用借款增加。
8. 合同负债变动幅度为50.86%,原因:预收货款增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为59.15%,原因:一年内到期的长期借款增加。
10. 其他流动负债变动幅度为36.20%,原因:待转销项税额增加。
11. 租赁负债变动幅度为-35.78%,原因:尚未支付的租赁付款额减少。
12. 递延收益变动幅度为71.72%,原因:收到的政府补助增加。
13. 其他非流动负债变动幅度为114.95%,原因:预收货款增加。
14. 其他综合收益变动幅度为-42.18%,原因:汇率变动。
15. 营业收入变动幅度为11.64%,原因:新能源电控业务收入增加。
16. 营业成本变动幅度为11.37%,原因:收入增加。
17. 销售费用变动幅度为13.55%,原因:销售业务拓展，费用增加。
18. 管理费用变动幅度为-15.72%,原因:公司费用管控。
19. 财务费用变动幅度为4.27%,原因:汇兑损益增加。
20. 研发费用变动幅度为6.93%,原因:加大研发投入。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为52.73%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.27%,原因:投资支付的现金减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1363.43%,原因:吸收投资收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.92%，资本回报率一般。去年的净利率为12.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为2.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.7%/15.8%/18.4%，净经营利润分别为5.05亿/4.59亿/5.41亿元，净经营资产分别为27.02亿/29亿/29.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.3/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.31亿/11.35亿/12.08亿元，营收分别为37.52亿/37.33亿/41.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达438.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.5亿元，每股收益均值在1.42元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为72.04亿元，已累计从业6年79天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有禾望电气最多的基金为华安创新混合，目前规模为11.68亿元，最新净值1.326（3月25日），较上一交易日上涨3.43%，近一年上涨44.08%。该基金现任基金经理为许瀚天。

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