每周股票复盘：路德科技（688156）2025年生物发酵饲料销量增超50%

截至2026年2月6日收盘，路德科技（688156）报收于19.43元，较上周的19.27元上涨0.83%。本周，路德科技2月6日盘中最高价报19.6元。2月2日盘中最低价报18.8元。路德科技当前最新总市值19.57亿元，在饲料板块市值排名17/17，在两市A股市值排名5129/5186。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年生物发酵饲料销量同比增长超50%。
• 来自机构调研要点：公司2025年底引入国投聚力旗下基金战略增资。
• 来自机构调研要点：牛养殖周期迎底部反转，2026年有望成为起点。
• 来自公司公告汇总：子公司绍兴路德拟向关联方借款500.00万元，年利率3.00%。

机构调研要点

2025年公司生物发酵饲料整体销量同比增长超50%，2024年销量为11.26万吨。传统加强型产品在生猪饲料领域通过新老客户拓展实现显著增量；奶牛反刍饲料通过头部乳企评估并进入其使用体系，增长势头强劲。亳州工厂优化产品结构后，两条产线均保持高负荷运行，覆盖山东、河南、江苏等地市场。两个新厂自2025年9月起实现产品线盈利。季度增长节奏稳健，后劲充足。

公司2025年底引入国投聚力投资管理有限公司旗下基金战略增资，基于国家生物制造战略与粮食安全需求，看重公司在生物质蛋白合成领域的技术积累。双方签署《战略合作协议》，将在微生物蛋白等饲用蛋白研发及产业化领域深化合作。此次合作缓解资金压力，支持新质蛋白研发与产能扩张，并有望通过国投聚力资源整合形成产业协同。

下游农牧行业景气度与公司业务呈正向相关。生猪养殖集中度高，公司在西南区域已稳定供应；牛养殖周期迎来底部反转，2026年有望启动上行周期。2024年活牛价格触底，2025年回升但繁育端仍亏损，叠加奶牛淘汰量减少与进口受限，未来供需缺口扩大。牛肉为消费升级品种，2013–2024年人均消费复合增速达9.0%，消费韧性较强。公司产品在反刍动物中应用效果显著，可改善奶质、替代豆粕玉米降低成本，头部乳企合作用量快速提升，公司将持续受益行业景气上行。

公司公告汇总

路德生物环保科技股份有限公司于2026年2月3日召开第五届董事会第九次会议，审议通过《关于控股子公司向关联方借款暨关联交易的议案》。公司子公司绍兴路德环保技术有限公司拟向关联方浙江林盛建设发展有限公司借款500.00万元，年利率为3.00%。会议应出席董事7名，实际出席7名，表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票。会议召集、召开和表决程序符合《公司法》及公司章程规定。

路德生物环保科技股份有限公司控股子公司绍兴路德环保技术有限公司拟向关联方浙江林盛建设发展有限公司借款500.00万元，年利率3.00%，借款期限自2026年2月4日至2027年2月5日，实际起算以到账日为准。本次借款用于绍兴路德生产经营，构成关联交易，但不构成重大资产重组。公司董事会及独立董事已审议通过该事项，无需提交股东大会审议。

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