【机构调研记录】嘉实基金调研小商品城、天合光能

证券之星消息，根据市场公开信息及1月16日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）小商品城 （嘉实基金参与公司路演活动&现场参观&电话会议）
调研纪要：义支付2025年交易额突破60亿美元，同比增长50%，展业范围拓展至全省，单笔限额提升至15万美元。截至2025年末，“世界义乌”商贸大模型APP注册用户超5.6万人，系列AI应用服务超28.8万人，惠及线下经营户超3.4万家。公司聚焦AI工具与营销场景融合，依托Chinagoods平台打通内容生产到数据驱动全链路。研发上推进世界义乌大模型基于通义千问的迭代，并计划举办2026年AI创新大赛。义支付凭借国有牌照、聚焦“一带一路”、背靠义乌贸易体量等优势，预计2026年跨境支付规模迈上百亿美金台阶。

2）天合光能 （嘉实基金参与公司特定对象调研&路演活动）
调研纪要：行业自律在2025年初见成效，上游恢复盈利，组件端价格滞后，2026年重点推动组件环节盈利修复。政策利好头部企业，抑制低价竞争，公司对2026年组件价格上涨有信心。2025年储能出货超8GWh，海外占比超60%，2026年目标15-16GWh，海外在手订单超12GWh。电芯涨价利好公司，因自产电芯可传导成本，2025年底电芯产能达20GWh，2026年规划20-25GWh。铜替银、银包铜技术领先，预计上半年量产纯铜浆。公司认为太空光伏前景广阔，有望成万亿级市场。2026年1月开发首片大面积P型HJT/钙钛矿叠层电池，效率31.5%，多项技术保持世界纪录，钙钛矿专利全球第一。推广面向欧美头部客户、国内科研院所及商业航天企业。未来倾向钙钛矿晶硅叠层为主方向。超薄HJT良率20%-40%，定价按产品价值而非成本。P型材料更适合太空应用，HJT更薄高效，适配钙钛矿叠层。2025年4月与牛津光伏达成中国区独家专利许可，推动产业化并未来收取专利费。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11620.41亿元，排名7/212；资产管理规模(非货币公募基金)7323.04亿元，排名7/212；管理公募基金数635只，排名10/212；旗下公募基金经理99人，排名7/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实中证稀有金属主题ETF，最新单位净值为1.05，近一年增长108.63%。

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