泰和新材：宁泉资产、财通基金等多家机构于12月26日调研我司

证券之星消息，2025年12月26日泰和新材（002254）发布公告称宁泉资产邱炜佳、财通基金吴帆、长江证券孙国铭、工银瑞信黄璨于2025年12月26日调研我司。

具体内容如下：
问：咱氨纶减亏是如何？
答：今年跟去年比肯定是减亏。

问：氨纶现在现金流怎么样？
答：全年来看现金流应该能打平。

问：开工率的角度来讲，哪边会高？
答：烟台可能会略高。

问：这边差异化高？
答：烟台主要是做粗旦丝。

问：宁夏的开工率？
答：现在比上半年是提起来了。

问：是什么原因？
答：方方面面的原因吧，最主要是品质提升了。

问：后面会做先进的氨纶产能？
答：技术摸索肯定会继续，目前来看主要以技改为主。

问：氨纶目前竞争比较激烈，未来有没有规划把氨纶的资本开支降下去？
答：目前氨纶的资本开支也不多，前几年氨纶做的太差，这两年在“补课”，包括工程技术方面在做提升，想把自己的氨纶做出特色，在市场上有自己的卖点，卖一些溢价。

问：通过什么来体现？
答：我们是把它从装备到流程全面梳理，看原来的设计有没有问题，如果有不合理的地方进行改造，提品质、提效率、降成本、降能耗这些方面多多少少都有一些作用。

问：需要花费的时间？一两年会实现落地？
答：对。

问：现在烟台包括宁夏的头数以多少为主？
答：多少都有。

问：对位芳纶这两年规划的产能挺多的，后续看新增的产能还有比较多的？
答：有一些。

问：这两年对位国产化比较快，是因为技术上？
答：本来这个产品在国内就有好几个技术来源，一些第三方的技术，花钱能买到。

问：我们的技术？
答：我们技术是自己做的。

问：对位价格从高点下滑比较大，后面看有稳定的趋势？
答：短期还看不到。

问：再往下的空间？
答：整体来看动力不是太大。

问：咱们的芳纶会考虑想办法降成本？
答：我们还是在做技术迭代、技术储备。

问：芳纶下游开发的新的需求如何？像输送带、防火罩？
答：这些没有那么快，都是有周期的。

问：未来芳纶的需求增长看什么？
答：整个行业大的增长估计比较难，我们现在主要是在中国，肯定要走出去。

问：关于降本增效，收购的信广和做上游，后面整合的情况如何？
答：它现在只做了间苯二胺。

问：是一万吨的产能？
答：对。

问：对苯后面会开吗？
答：还没开始建。

问：没规划？
答：有规划还没开始建。这两年整个行业都不好，二胺上游也在跌，价格基本上在历史低位，我们生产还是不生产，都能低价拿到原料，所以不是那么迫切。

问：我们现在的间苯和对苯是买西北当地的？
答：都有吧。

问：现在芳纶产品卖到海外的多吗？
答：间位芳纶还好，对位芳纶不是太多。

问：目前看国内的芳纶产能还是比较多的，需求增长又没有那么快，这个行业未来是不是会有很长时间就是现在的样子？
答：估计会有点时间。这件事一个是靠每个企业自己的竞争力，成本和溢价，再看能不能走出去。

问：间位也有一些产能出来？
答：对。

问：影响不大？
答：对低端市场肯定是有一定影响。间位市场我们的领先优势比较明显，二是市场的口碑不错，包括销售很多都走到终端了。

问：间位后面价格还会有波动吗？这两年波动不大。
答：综合算下来还比较稳定。

问：后面会维持这种？
答：短期来看应该会维持这个状态。

问：间位芳纶比同行好很多？
答：对。

问：为什么对位不能拉开差距？
答：一是两种芳纶不太一样，间位主要是短纤，对位是长丝；二是不同的团队在做，不同团队的风格不太一样。

问：芳纶涂覆是什么进展？
答：产线搭起来了，有一些产品在卖。

问：目前订单情况？
答：今年的交付量不大。今年找了一些方向，下游的意愿比较强，现在是小批量的在卖，明年就看有没有大的订单。

问：下游锂电？
答：锂电也有很多方向，比如算力中心，或者比较特殊的用途，比如无人机、潜艇，对快充快放和安全性能要求都比较高。再有一类是半固态电池，目前来看好处是安全性高一些、能量密度稍微高一点，但是电解液很少，怎么解决快充快放、寿命问题，芳纶目前是一个很好的解决方案。再有一些小东西，比如充电宝。

问：算力中心的储能需求大吗？是什么量级？
答：我们客户的需求量还好，但现在不都是用我们，也有国外的产品。

问：明年后年的业绩增长在什么方面？
答：首先肯定是氨纶的减亏、扭亏，再就是芳纶拉负荷，成本降一下。

问：明年芳纶涂覆？
答：量肯定比今年多，能不能赚钱还说不好。

问：绿色印染？
答：目前来看，我们原来的技术路线不是特别成熟，特别色牢度跟传统染色比还是有一些欠缺。

问：智能纤维？
答：它本身体量也不大，目前有一些方向，像汽车内饰，有几个方案在做。

问：新产品主要有？
答：比较多，像涂覆、防火罩、安全屋、T2T、RO 膜等等。

问：民士达也是芳纶？
答：它是芳纶纸。

问：是咱们产品的下游？
答：对。

问：芳纶纸最大的直接下游客户是什么？
答：它最大的客户应该是做变压器的，绝缘领域。

问：航空航天方向最大的客户是什么？
答：主要是做蜂窝的。

问：蜂窝主要还是作为支撑？
答：用在飞机的夹层是用作支撑、减重，雷达中是用于吸波。

问：芳纶开拓海外市场，主要是什么市场？
答：比如亚太、欧洲、南美。

问：RO 膜是？
答：一种水处理膜。

问：在芳纶涂覆隔膜，跟海外的比？
答：我们比海外的便宜，质量也比它好。

问：光纤增强的市场，现在怎么样？
答：下游是光缆，前两年是很卷，低价招标，为了降成本不用芳纶，出口的还是用的。

问：这两年有扩产的计划？
答：得先看现有的产能发挥的怎么样，技术储备都在做。

问：这两年芳纶成本也有下降？
答：有下降，但是价格也在降。

问：幅度是多少？
答：肯定有两位数下降。

问：为什么？
答：一是技术在进步，二是原料价格也在下降。

问：差别化氨纶开发今年有没有什么进展？
答：有一些在做，但是因为差别化品种有个毛病，大部分市场空间都不大，现在也在做一些新的东西。

泰和新材（002254）主营业务：专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维及其衍生品的研发、生产及销售。

泰和新材2025年三季报显示，前三季度公司主营收入27.32亿元，同比下降6.5%；归母净利润3705.9万元，同比下降75.22%；扣非净利润-478.51万元，同比下降109.01%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入8.29亿元，同比下降14.59%；单季度归母净利润1071.8万元，同比下降66.58%；单季度扣非净利润-649.95万元，同比下降148.97%；负债率48.56%，投资收益1723.26万元，财务费用4683.25万元，毛利率18.18%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.03亿，融资余额减少；融券净流出90.61万，融券余额减少。

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