新源万恒控股（02326.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新源万恒控股（02326.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年九月三十日止六个月,本集团主要从事采购及销售金属矿物及相关工业原料以及生产及销售工业用产品业务。
      收益及毛利
      截至二零二五年九月三十日止六个月,本集团收益由截至二零二四年九月三十日止六个月之约291,858,000港元增加约27%至截至二零二五年九月三十日止六个月之约371,705,000港元。截至二零二五年九月三十日止六个月,本集团录得毛利增加,由截至二零二四年九月三十日止六个月的毛损约5,421,000港元增加至截至二零二五年九月三十日止六个月的毛利约793,000港元。
      就采购及销售金属矿物及相关工业原料业务而言,分类收益由截至二零二四年九月三十日止六个月之约255,263,000港元增加约16%至截至二零二五年九月三十日止六个月之约297,057,000港元。此分类呈报之分类溢利由截至二零二四年九月三十日止六个月之约845,000港元增加约209%至截至二零二五年九月三十日止六个月之约2,607,000港元。本集团于此业务中担任委托人,原因是本集团与供应商及客户订立不同的销售及采购协议而承担存货风险,并可自由厘定所售产品的价格。
      就宁夏华夏环保资源综合利用有限公司(「环保公司」)之生产及销售工业用产品业务而言,分类收益由截至二零二四年九月三十日止六个月之约36,595,000港元增加约104%至截至二零二五年九月三十日止六个月之约74,468,000港元。此分类呈报之分类亏损由截至二零二四年九月三十日止六个月之约6,520,000港元减少约71%至截至二零二五年九月三十日止六个月之约1,867,000港元。由于上游原料价格仍居高不下,故环保公司需要持续调整其策略,以增加销售额并提高分类溢利。
      其他开支净额
      于截至二零二五年九月三十日止六个月,本集团录得其他开支净额为约612,000港元(截至二零二四年九月三十日止六个月:约861,000港元),主要是指汇兑收益或亏损净额,以及利息收入及杂项收入。汇兑收益或亏损净额主要来自与人民币及美元相关的外汇风险所产生。

业务展望：

二零二五年下半年经济前景面临挑战,全球成长可能放缓,且受美国关税政策、地缘政治风险等因素影响,通胀前景因而变得复杂。在全球工业发展与清洁能源转型的双重驱动下,全球钢铁产业的持续需求以及电池行业对高纯度锰的日益依赖。需求方面,传统钢铁行业仍是锰矿消耗的绝对主力,占全球锰用量的约90%。二零二五年,随着亚洲基础设施建设和全球汽车行业的发展,钢铁生产对锰的需求将保持稳定。电池行业正成为锰需求的新增长点。随着电动汽车产业的快速发展,锰在锂离子电池中的应用正日益扩大,尤其是镍钴锰阴极材料中的使用。由于国内锰矿石品位低、杂质高且开采成本大,为满足下游市场的需求,所以需要大量从海外进口。本集团亦受惠于此,上半年度国内客户数量上升,亦预计下半年度能维持现有的需求。
      另外全球硫酸市场正面临供应持续扩张与需求结构转变,冶炼酸产能增长与新兴需求领域将重塑行业格局。二零二五年硫酸市场在产能扩张与需求分化的背景下运行,全球硫酸产能预计持续增长,主要增量仍来自冶炼酸产能的持续释放。与此同时,传统磷肥需求复苏缓慢,新能源领域成为需求增长的重要突破口。
      面对市场变化,本集团虽然乐观,但更为谨慎。本集团会在不稳定的经济复苏中寻找平衡,把握即将到来的商机,进一步改善及提升为股东带来的回报。

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