每周股票复盘：中国电研（688128）成套装备推动合同负债增12.94%

截至2025年11月21日收盘，中国电研（688128）报收于27.68元，较上周的30.26元下跌8.53%。本周，中国电研11月17日盘中最高价报30.35元。11月21日盘中最低价报27.68元。中国电研当前最新总市值111.97亿元，在专用设备板块市值排名26/177，在两市A股市值排名1619/5167。

本周关注点

• 来自机构调研要点：成套装备业务在执行项目增加致合同负债较2024年末增长12.94%。
• 来自机构调研要点：公司已具备智能网联汽车场地试验标准GB/T41798的检测技术及能力。
• 来自机构调研要点：公司通过收购高海拔公司49%股权并增资至持股70%，强化质量技术服务能力。

机构调研要点

尊敬的投资者，您好！公司存货主要来源于装备类业务，该类业务存在项目周期较长的特点，2025年9月末存货周转率处于正常波动范围内，符合公司业务发展规律；同时结合公司现金流量表经营活动资金情况，资金使用效率较为平稳，在风险可控范围内。感谢您的关注。

尊敬的投资者，您好！在无人驾驶领域，公司作为国家智能汽车零部件质量检验检测中心，开展了智能网联汽车无人驾驶相关的关键检测与评价技术的研究及能力建设，目前已具备智能网联汽车场地试验标准GB/T41798的检测技术及能力，可以为智能网联汽车制造商和无人驾驶方案供应商提供道路测试及其仿真测试服务。感谢您的关注！

尊敬的投资者，您好！公司2025年9月末合同负债25.64亿元，较2024年末增长12.94%，较同期末增长8.20%。公司较期初新增的合同负债主要来自于成套装备板块，系在执行项目增加所致。在成套装备领域，公司是国内领先的家电智能工厂系统解决方案供应商，家电产业链闭环服务能力国内领先，在服务国内家电企业的同时对外输出家电制造技术，未来也将持续深耕业务。感谢您的关注。

尊敬的投资者，您好！公司第三季度经营活动现金流入增长系电气装备业务销售款增加所致；2025年9月末合同负债25.64亿元，较2024年末增长12.94%，主要系公司成套装备业务在执行项目增加所致。公司核聚变电源方面进展敬请关注公司的定期报告。感谢您的关注！

尊敬的投资者，您好！公司长期聚焦主责主业，一直在积极探索内生增长和外延并购双轮驱动的方式，助力公司发展。去年9月，公司全资子公司威凯检测技术有限公司收购昆明电器科学研究所控股子公司昆明高海拔电器检测有限公司两名非国有股东合计持有的高海拔公司49%的股权，并对高海拔公司增资至持有其70%的股权，进一步强化公司质量技术服务能力。如果未来有合适的标的，不排除考虑择机进行外延式扩张，赋能公司发展。感谢您的关注！

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