每周股票复盘：奥浦迈（688293）重组进展至二次修订稿披露

截至2025年11月21日收盘，奥浦迈（688293）报收于54.81元，较上周的58.7元下跌6.63%。本周，奥浦迈11月19日盘中最高价报59.89元。11月21日盘中最低价报54.0元。奥浦迈当前最新总市值62.38亿元，在生物制品板块市值排名38/51，在两市A股市值排名2700/5167。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司重组报告书已披露二次修订稿，目前处于审核阶段。
• 来自业绩披露要点：2025年前三季度营收同比增长25.79%，达27,152.72万元。
• 来自机构调研要点：细胞培养产品毛利率稳定在70%-71%，商业化项目增至13个。
• 来自公司公告汇总：公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使其职权。
• 来自机构调研要点：美国研发实验室已投入使用，正推进海外MNC客户拓展。

机构调研要点

公司已于7月收到审核问询函，并于9月完成回复，11月11日披露重组报告书（二次修订稿），更新了交易对方信息及备考财务报表，目前重组事项仍在审核中。

前三季度毛利率同比有所下滑，主因业务结构变化；细胞培养产品毛利率稳定在70%-71%，受益于规模效应，未来仍有提升空间；CDMO服务因客户结构转向生物类似药企业而短期承压。

2025年前三季度营收27,152.72万元，同比增长25.79%；其中细胞培养产品收入23,859.63万元，同比增长32.56%；国内使用公司培养基的药品研发管线新增64个至311个，商业化生产阶段项目达13个。

蛋白抗体药物领域培养基客户粘性强，部分大客户签订长期供货协议，实行采购量梯度定价，保障长期合作。

公司与美国MNC接洽顺利，多款产品在美企测试表现优异；已有10+客户管线伴随BD出海，主要集中于临床I/II期；美国研发实验室已启用，商务团队已建成，未来或建本地生产基地。

高新资质申报已完成，正处于审核流程中，预计第四季度公布结果；获认定后将享受15%所得税优惠，此前按25%计税。

目前无公开市占率数据，但据沙利文报告，2020年公司在中高端蛋白抗体国产培养基厂商中排名第一；公司认为市占率和国产替代率持续提升，行业集中度趋于头部。

公司公告汇总

因限制性股票激励计划归属完成，公司总股本由113,548,754股增至113,820,154股，注册资本相应增加；拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，并修订《公司章程》及相关制度，提请股东大会审议并授权办理工商变更登记。

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