紫光股份：2025年前三季度经营现金流大幅改善

证券之星消息，紫光股份(000938)11月21日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：经营性现金流连续6季度恶化，但管理层薪酬总额反升，是否意味着公司已默许‘穷庙富方丈’的治理模式？
紫光股份董秘：您好，2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，较去年同期实现大幅改善，谢谢您的关注。

投资者：公司利润数年下滑,如何解释贵司高管薪酬增速与经营业绩增速不匹配的现象？
紫光股份董秘：您好，公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。

投资者：你好，请问公司800G光模块批量出货于国内还是国外，至今出货量大至是多少？
紫光股份董秘：您好，公司深度布局高速光模块产业，除800G光模块外，积极推进1.6T高性能光模块在稳定性与性价比上的双重突破，并持续完善光模块认证与测试体系，携手产业链伙伴共同推动LPO在智算中心与互联网数据中心的规模化商用。

投资者：新华三被公司视为核心资产，但其带来的业绩增长似乎远未达到市场预期。当浪潮信息等公司因下游算力投入而合同负债高增时，投资者应如何相信新华三能真正抓住此轮AI机遇，而不是再次让投资者失望？
紫光股份董秘：您好，公司核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。

投资者：同样涉及重大资产重组，市场对中科曙光与海光信息的重组报以涨停，认为其极大增强了国产算力产业链的竞争力。而紫光股份长期以来进行的诸多资本运作和战略布局，为何迟迟无法在股价上获得正向回馈？公司的战略执行力是否出现了问题？
紫光股份董秘：您好，公司致力于不断提升主营业务核心竞争力，持续提升经营管理效率，推动公司内在价值的持续增长。公司以“算力x联接”战略为内核驱动，把握技术趋势，聚焦行业应用，抢抓市场机会，进一步夯实“云—网—安—算—存—端”全栈业务布局，强化智算技术创新和大模型行业应用探索，并将通过优化业务结构、加强海外市场开拓等方式来不断提升运营效率。

投资者：在AI服务器需求高涨的背景下，公司为何无法将收入增长（24.96%）有效转化为利润增长？这种“增收不增利”的状况是否意味着公司竞争力存在根本性问题？
紫光股份董秘：您好，公司高度重视经营指标的提升和优化，核心子公司新华三2025年1-9月实现营业收入596.23亿元，同比增长48.07%；净利润25.29亿元，同比增长14.75%，收入和净利润均实现较大增长。公司还将继续采取优化业务结构、加强海外市场开拓等方式来不断提升运营效率，同时通过与银行合作置换高息贷款等方式，尽量降低资金成本，推动公司营业收入和盈利水平提升。

投资者：请问贵公司是否有优化产品结构的意图？比如毛利率承压和竞争加剧的IT设备及白盒产品？
紫光股份董秘：您好，公司始终关注市场变化，并基于此对产品结构进行持续的优化和动态调整，以提升公司的整体竞争力和盈利能力，感谢您的关注。

投资者：CPO/NPO技术将如何具体增强公司数据中心交换机的竞争力？是主要体现在降低系统功耗、提升端口密度，还是减少延迟方面？预计能为我们交换机的市场份额带来多大助力？”
紫光股份董秘：您好，CPO技术通过将光模块与交换芯片深度集成，显著降低传统插拔式光模块带来的信号损耗，实现更高带宽、更低时延与更优能效的系统性能。2023年公司发布单芯片51.2T 800G CPO硅光交换机，该交换机单芯片带宽高达51.2T，支持64个400G/800G端口，融合CPO硅光技术、创新散热与智能无损网络设计。相比上一代产品，带宽、时延、功耗均有大幅改善，全面满足智算网络对高吞吐、低时延、绿色节能的要求。

投资者：公司对这些前沿技术未来的研发投入规划是怎样的？是否有专门的团队和预算？同时，对于CPO这种可能颠覆传统封装模式的技术，我们是否开始布局相应的产能和供应链？
紫光股份董秘：您好，公司始终将技术创新视为发展的核心驱动力，紧跟全球技术趋势，对CPO等具有潜力的方向保持高度关注，并结合市场和业务需求，合理配置和投入研发资源。2023年公司发布单芯片51.2T 800G CPO硅光交换机，融合CPO硅光技术、创新散热与智能无损网络设计，单芯片带宽高达51.2T，支持64个400G/800G端口。

投资者：能否透露一些公司CPO Demo系统在关键性能指标上的测试数据？例如，在传输速率、功耗相比传统可插拔光模块的降低幅度、以及误码率等方面的表现如何？
紫光股份董秘：您好，2023年公司发布单芯片51.2T 800G CPO硅光交换机，该交换机单芯片带宽高达51.2T，支持64个400G/800G端口，融合CPO硅光技术、创新散热与智能无损网络设计。相比上一代产品，带宽、时延、功耗均有大幅改善，全面满足智算网络对高吞吐、低时延、绿色节能的要求。

投资者：市场普遍认为CPO是1.6T及以上速率光互连的必然选择。请问公司针对CPO技术，是否有明确的产品路线图？预计在哪一代交换机平台（例如，为1.6T还是3.2T时代准备）会率先推出集成CPO技术的产品？
紫光股份董秘：您好，2023年公司发布单芯片51.2T 800G CPO硅光交换机，该交换机单芯片带宽高达51.2T，支持64个400G/800G端口，融合CPO硅光技术、创新散热与智能无损网络设计。相比上一代产品，带宽、时延、功耗均有大幅改善，全面满足智算网络对高吞吐、低时延、绿色节能的要求。

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