诺诚健华（688428）2025年三季报财务分析：营收显著增长但盈利仍承压，现金流与应收账款需关注

近期诺诚健华（688428）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，诺诚健华营业总收入达11.15亿元，同比增长59.85%，显示出较强的收入扩张能力。归母净利润为-6441.49万元，较上年同期的-2.75亿元亏损大幅收窄76.61%；扣非净利润为-1.35亿元，同比上升49.32%，表明公司在核心业务亏损控制方面有所改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.84亿元，同比增长38.09%。然而，第三季度归母净利润为-3432.35万元，同比下降152.94%；第三季度扣非净利润为-5307.75万元，同比下降265.85%，反映出当季盈利压力明显加大。

盈利能力指标

公司毛利率为88.78%，同比提升3.29个百分点，维持在较高水平，体现产品或服务具备一定定价能力。净利率为-6.45%，虽仍处负值区间，但同比增幅达84.22%，主要得益于亏损收窄。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为4.41亿元，三费占营收比例为39.51%，较去年同期的36.15%上升9.3%，显示期间费用控制面临一定压力。

货币资金为68.2亿元，较上年同期的68.39亿元微降0.28%，整体保持稳定。有息负债为16.5亿元，较上年同期的15.12亿元增长9.11%，债务规模略有上升。

应收账款为4.59亿元，相比2024年同期的3.04亿元增长51.03%，增速显著高于营收增长，需警惕回款风险。

每股指标与现金流

每股收益为-0.04元，同比提升75.0%；每股净资产为3.78元，同比下降2.08%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善74.71%，但仍为负值，反映经营活动现金生成能力尚未转正。

综合财务评价

尽管公司营收快速增长且亏损明显收窄，但归母净利润持续为负，叠加近3年经营性现金流净额均值为负、经营性现金流均值与流动负债之比为-47.49%，提示企业现金流状况存在潜在风险。同时，应收账款增长较快，在净利润未全面转正背景下，可能对公司未来资金周转形成压力。

业务层面，历史数据显示公司投资回报率（ROIC）中位数为-7.72%，2020年最低达-527.15%，长期盈利能力偏弱。当前虽有改善迹象，但仍处于亏损状态，整体财务表现仍待进一步验证。

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