【机构调研记录】恒越基金调研中际旭创、伟星新材等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，恒越基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （恒越基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）伟星新材 （恒越基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司第三季度防水业务营收同比略增，净水业务降幅收窄，毛利率稳定。面对行业价格战，公司坚持“三高定位”，提升产品与服务力，避免无序竞争。分红政策稳定，上市以来年均现金分红，平均分红率70-80%。未来将持续实施股权激励以促进员工与企业共赢。新疆设厂旨在把握“一带一路”机遇并降低物流成本。三季度现金流净流出主因购买银行理财增多。应收账款管理加强，整体更趋良性。新房市场数量增长放缓，但质量提升利好高端品牌。零售仍以一次装修为主。存货因需求及成本考量减少，未来将视市况回升调整。新加坡捷流毛利率提升，经营向好；浙江可瑞盈利企稳，模式优化中。

3）普门科技 （恒越基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司实现营收7.63亿元，同比下降10.96%；归母净利润1.63亿元，同比下降36.66%。研发费用达1.70亿元，占营收22.23%。国内IVD业务承压，但糖化血红蛋白H100Plus装机进展顺利，第三季度收入同比增长明显。发光产品实现全系列布局，中速发光eCL8600/eCL8800海外发货符合预期。国际业务收入2.94亿元，同比增长16.41%，治疗与康复增长51%。半导体激光脱毛仪获FDA认证。消费者健康业务增长显著，主打居家医美与康复产品。公司将通过原材料自研、规模效应和降本增效提升毛利率。

恒越基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)41.31亿元，排名158/211；资产管理规模(非货币公募基金)41.31亿元，排名139/211；管理公募基金数28只，排名125/211；旗下公募基金经理11人，排名104/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为恒越优势精选混合，最新单位净值为1.39，近一年增长137.84%。

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