【机构调研记录】交银施罗德基金调研中际旭创、豪恩汽电等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，交银施罗德基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （交银施罗德基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）豪恩汽电 （交银施罗德基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年前三季度前五大客户为马恒达、大众、吉利、小鹏、长城，合计收入占比超70%。新能源与燃油车收入占比各约50%。智能视觉感知系统收入占比约60%，超声波雷达接近30%。域控制器涵盖一体机、行泊一体产品，通常组合供应不单独统计。单三季度营收同比增长27%，源于核心客户增长、车型覆盖扩大及单车价值提升至2000-3000元。毛利率同比略升、环比持平，得益于自动化提升与结构优化。公司通过扩订单、推新品、提自动化、优采购来提升毛利率。净利润下降主因研发费用率显著上升，属战略性投入。机器人业务布局感知与决策系统，合作智元、浙江人形，复用汽车技术。海外项目进展顺利，持续拓展全球市场。

3）菜百股份 （交银施罗德基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：第三季度黄金饰品销售增幅明显，9月金价上涨带动贵金属投资产品销售增长，回购业务稳定。线上销售以贵金属投资产品为主，占比约三成，未来将提升饰品线上销售，并结合数据分析指导线下布局。公司实施严格费用管控，资源向销售一线倾斜，研发依托直营模式确保产品适销性。库存管理坚持“以销定采”，小批量多批次采购，动态调整采购计划应对金价波动风险。

4）招商轮船 （交银施罗德基金参与公司电话会议）
调研纪要：油轮需求结构改善趋势基本确定，VLCC需求预计由负转正。俄罗斯原油出口受限，伊朗供应链效率下降，或将减少出口量。明年VLCC运力增长或持续停滞，船队老化问题严峻。关注中东OPEC增产节奏与实际装船量。西芒杜项目将改变铁矿石运输结构，公司已做2030年前布局，但短期对现货运费影响有限。三季度集运业绩亮眼主因东北亚航线稳定及安通控股公允价值收益，四季度起改为权益法核算。招商南油已公告资本公积金补亏，关注安通分红修复能力。

5）柏楚电子 （交银施罗德基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司是国内激光切割行业的领跑者，坚持加大研发投入，巩固技术领先优势。出口产品以中低功率段为主，高功率产品增长迅速；国内高功率产品主要用于船舶、钢构、工程机械等领域，需求量大。智能焊接机器人控制系统主要面向建筑钢结构行业，并逐步拓展至船舶、电力铁塔、变压器油箱等行业。公司持续推进激光切割控制系统与智能切割头的软硬件协同，组合产品配套率稳步提升。研发以自主为主，结合客户需求进行技术迭代。公司产能可覆盖经营正常所需，发展不受产能限制。

6）鹏鼎控股 （交银施罗德基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：泰国一期自5月进入产线调试，预计明年上半年生产节奏趋稳。公司集中资源提升泰国工厂运营水平，但良率达标时间尚不确定。三季度毛利率同比下滑主因折旧增加6千多万元及新厂认证费用上升，管理费用上升因办公楼折旧和旺季人员招聘。四季度营收将随市场需求增长，利润受新产线折旧与爬坡费用影响。光模块业务营收大幅提升，主要对应1.6T需求。前三季度汽车和服务器营收同比增长91%，将成为重要支柱。AI眼镜对软板要求更高，明年需求预计大幅增长。新建产线自动化程度高，视产品类型而定。短期泰国产线成本差异主因效率与良率，长期将改善。公司积极研发打样算力领域新产品，配合客户需求。

交银施罗德基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)4864.73亿元，排名25/211；资产管理规模(非货币公募基金)2377.02亿元，排名25/211；管理公募基金数271只，排名26/211；旗下公募基金经理42人，排名29/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为交银优择回报灵活配置混合A，最新单位净值为3.2，近一年增长129.18%。

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