【机构调研记录】中信保诚基金调研中际旭创、招商轮船等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月31日披露的机构调研信息，中信保诚基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （中信保诚基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025Q3公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长。800G出货量持续增长，1.6T已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近10亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up场景需求增长快，2027年有望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线回收期约2-2.5年，1.6T预计相近。

2）招商轮船 （中信保诚基金参与公司电话会议）
调研纪要：油轮需求结构改善趋势基本确定，VLCC需求预计由负转正。俄罗斯原油出口受限，伊朗供应链效率下降，或将减少出口量。明年VLCC运力增长或持续停滞，船队老化问题严峻。关注中东OPEC增产节奏与实际装船量。西芒杜项目将改变铁矿石运输结构，公司已做2030年前布局，但短期对现货运费影响有限。三季度集运业绩亮眼主因东北亚航线稳定及安通控股公允价值收益，四季度起改为权益法核算。招商南油已公告资本公积金补亏，关注安通分红修复能力。

3）鹏鼎控股 （中信保诚基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：泰国一期自5月进入产线调试，预计明年上半年生产节奏趋稳。公司集中资源提升泰国工厂运营水平，但良率达标时间尚不确定。三季度毛利率同比下滑主因折旧增加6千多万元及新厂认证费用上升，管理费用上升因办公楼折旧和旺季人员招聘。四季度营收将随市场需求增长，利润受新产线折旧与爬坡费用影响。光模块业务营收大幅提升，主要对应1.6T需求。前三季度汽车和服务器营收同比增长91%，将成为重要支柱。AI眼镜对软板要求更高，明年需求预计大幅增长。新建产线自动化程度高，视产品类型而定。短期泰国产线成本差异主因效率与良率，长期将改善。公司积极研发打样算力领域新产品，配合客户需求。

4）江波龙 （中信保诚基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：9月至10月下旬，现货市场512GbTLC/1TbTLC/QLCNND价格累计涨超近40%。晶圆价格上涨对公司毛利率有正面影响，但盈利能力更依赖内生性成长。公司与主要晶圆原厂签有长期合约，供应链多元且具韧性。2025年上半年中国企业级STSSD总容量排名中，公司位列第三，国产品牌第一，企业级PCIeSSD与RDIMM已批量导入国内头部企业，SOCMM2已发布但尚未形成收入。TCM模式已与闪迪、传音、ZTE等客户合作，客户接受度提升。公司实现UFS4.1产品突破，获闪迪及多家Tier1客户认可，导入加速。自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，全年将实现放量增长。

中信保诚基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1563.44亿元，排名45/211；资产管理规模(非货币公募基金)871.49亿元，排名51/211；管理公募基金数207只，排名34/211；旗下公募基金经理25人，排名56/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为有色LOF，最新单位净值为2.64，近一年增长67.55%。

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