沃特股份（002886）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款与债务压力凸显

近期沃特股份（002886）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

沃特股份（002886）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现稳步增长。截至报告期末，营业总收入达14.15亿元，同比增长9.87%；归母净利润为3009.97万元，同比增长20.07%；扣非净利润为1973.21万元，同比增长24.7%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入5.08亿元，同比增长5.81%；归母净利润1169.17万元，同比增长14.43%；扣非净利润743.16万元，同比增长6.03%。

盈利能力分析

尽管盈利水平同比提升，但盈利能力指标有所下滑。报告期内毛利率为16.49%，同比下降7.92%；净利率为2.14%，同比下降9.36%。每股收益为0.11元，同比增长15.15%；每股净资产为6.85元，同比增长2.12%；每股经营性现金流为0.36元，同比增长15.49%。

费用控制情况

公司在费用管控方面表现良好。销售费用、管理费用和财务费用合计1.29亿元，三费占营收比例为9.1%，较上年同期下降9.1个百分点。

资产与负债状况

资产端，货币资金为2.66亿元，较去年同期增长16.44%；应收账款为4.67亿元，同比增长12.66%。负债方面，有息负债总额为14.47亿元，同比增长7.81%。有息资产负债率为37.52%，处于较高水平。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：- 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1275.59%，回款压力显著；- 货币资金与流动负债之比为49.83%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.17%，现金流覆盖能力不足；- 有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达16.33%，债务偿还压力较大。

主营业务与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。投资回报方面，公司去年ROIC为2.48%，历史中位数ROIC为6.46%，整体投资回报一般，2023年最低至2.21%。历史财报表现总体偏弱，尤其在资本利用效率方面有待提升。

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