富煌钢构（002743）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流压力凸显_股票频道

近期富煌钢构（002743）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

富煌钢构（002743）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为23.48亿元，同比下降19.6%；归母净利润为4130.0万元，同比下降39.16%；扣非净利润为4019.3万元，同比下降38.19%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.28亿元，同比下降48.62%；归母净利润为1067.23万元，同比下降64.5%；扣非净利润为1111.77万元，同比下降62.56%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.51%，同比增长4.48个百分点；净利率为1.82%，同比下降22.99个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率显著下滑，反映出公司在成本控制或费用支出方面面临压力。

每股收益为0.09元，同比下降43.75%；每股净资产为7.58元，同比增长2.0%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.16亿元，三费占营收比例为9.2%，较上年同期增长6.6%。费用占比上升可能对盈利形成挤压。

货币资金为7.61亿元，较去年同期增长27.84%；应收账款为31.46亿元，同比增长2.75%；有息负债为37.67亿元，同比增长3.12%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达6123.47%，表明公司存在较大的回款风险或资产质量隐患。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为0.41元，同比大幅增长727.85%，显示出本期经营活动现金流入改善明显。

然而，财报体检工具提示需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为14.23%，处于较低水平；近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.7%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映长期现金流承压。

投资回报与商业模式

公司去年的ROIC为3.28%，资本回报能力偏弱。上市以来中位数ROIC为4.85%，整体投资回报表现一般，最低年份2016年ROIC为3.24%。净利率历史均值为1.31%，产品附加值相对有限。

业务模式方面，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类驱动力可持续性需结合具体投入产出情况进一步评估。

风险提示

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