奥瑞金（002701）2025年三季报财务分析：营收与归母净利润大幅增长但扣非净利润下滑，应收账款与有息负债激增引关注

近期奥瑞金（002701）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

奥瑞金（002701）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为183.46亿元，同比增长68.97%；归母净利润为10.76亿元，同比增长41.4%。然而，扣非净利润为5.68亿元，同比下降23.74%，显示出核心盈利能力有所弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达66.19亿元，同比增长81.28%；但归母净利润为1.73亿元，同比下降18.61%；扣非净利润为1.67亿元，同比下降22.69%，表明当季盈利质量承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.52%，同比下降21.87%；净利率为6.02%，同比下降13.36%。尽管营收和归母净利润实现较快增长，但利润率持续下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力。

每股收益为0.42元，同比增长40.0%；每股净资产为3.82元，同比增长8.02%；每股经营性现金流为0.65元，同比下降10.06%，经营性现金流增速落后于利润增长。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为13.26亿元，三费占营收比例为7.23%，同比下降9.27%，显示公司在期间费用管控方面有所改善。

货币资金为26.7亿元，较上年同期的32.8亿元下降18.62%；应收账款为69.67亿元，同比大幅上升101.82%；有息负债达124.73亿元，同比增长157.39%，显著高于收入和利润增速。

风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：

• 货币资金/流动负债为22.47%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.59%，短期偿债能力偏弱；
• 有息资产负债率为37.72%，债务负担加重；
• 应收账款/利润高达881.35%，回款效率偏低，存在较大信用风险。

此外，公司近三年扣非净利润持续下滑，2025年三季报扣非净利润同比下降23.74%，反映主业经营稳定性不足。

综合评价

奥瑞金2025年前三季度在营收规模和归母净利润方面表现亮眼，但盈利能力指标如毛利率、净利率明显下滑，且扣非净利润持续负增长。同时，应收账款和有息负债快速攀升，现金流与债务结构需重点关注。整体财务表现呈现“量增利减、杠杆上升”的特征，未来可持续增长面临挑战。

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