皓宸医疗（002622）：2025年三季报营收利润双降，盈利能力与偿债压力显著承压

近期皓宸医疗（002622）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

皓宸医疗（002622）2025年三季报显示，公司经营状况面临较大挑战。截至报告期末，营业总收入为5.27亿元，同比下降17.03%；归母净利润为-2640.98万元，同比下滑295.68%；扣非净利润为-2452.45万元，同比下降288.77%。

从单季度数据看，2025年第三季度实现营业总收入2.13亿元，同比下降15.72%；归母净利润为-265.87万元，同比下降120.54%；扣非净利润为-96.6万元，同比下降107.53%，显示盈利水平持续恶化。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。报告期内毛利率为47.72%，同比下降0.52个百分点；净利率为-5.89%，同比减少230.37个百分点。期间费用控制不佳，销售费用、管理费用和财务费用合计达2.69亿元，三费占营收比为51.0%，同比上升10.87个百分点。

资产与偿债能力

公司短期偿债压力上升。流动比率为0.31，处于较低水平。货币资金为1.25亿元，较上年同期的1.54亿元下降18.71%。有息负债为3.28亿元，较上年同期的3.35亿元微降2.11%。有息资产负债率为22.56%，债务负担仍需关注。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.01元，同比下降123.56%；每股净资产为0.43元，同比下降18.64%；每股收益为-0.03元，同比下降295.03%。

应收账款为2707.35万元，较上年同期的2740.14万元略有下降，变动幅度为-1.20%。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为15.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.62%；
• 债务结构：流动比率仅为0.31，短期偿债能力偏弱；
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达52.39%，存在较高财务负担。

综合评价

公司近年来资本回报率偏低，去年ROIC为2.79%，近10年中位数ROIC为1.58%，最低年份2020年ROIC为-17.4%。历史财报表现一般，上市以来已披露13份年报，出现亏损年份达5次。当前业绩呈现周期性波动特征，且主要依赖营销驱动，可持续性有待观察。

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