哈尔斯（002615）2025年三季报：营收微增但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期哈尔斯（002615）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

哈尔斯（002615）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，哈尔斯实现营业总收入24.37亿元，同比增长2.94%，增速较为平稳。然而，归母净利润为1.0亿元，同比下降55.49%；扣非净利润同样为1.0亿元，同比下降54.28%，反映出公司盈利水平出现大幅下滑。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为8.66亿元，同比下降11.19%；归母净利润为877.19万元，同比大幅下降90.89%；扣非净利润为1060.57万元，同比下降88.68%，表明第三季度经营压力明显加剧。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.9%，同比下降10.24个百分点；净利率为4.1%，同比下降56.98个百分点，盈利能力显著减弱。尽管每股净资产达到3.65元，同比增长2.15%，显示出一定资产积累能力，但每股收益仅为0.22元，同比下降55.10%，与净利润下滑趋势一致。

三、费用与现金流状况

公司销售、管理及财务费用合计为3.88亿元，三费占营收比例达15.93%，同比上升13.56%，显示期间费用压力持续加大。与此同时，每股经营性现金流为0.22元，同比下降57.73%，说明经营活动产生的现金流入能力有所减弱。

货币资金余额为7.15亿元，较上年同期的8.48亿元减少15.68%，流动性略有收紧。

四、资产负债与风险提示

截至报告期末，公司有息负债为9.33亿元，较上年同期的5.9亿元增长58.08%，债务规模快速上升。有息资产负债率为24.59%，需关注其偿债能力和融资结构变化。

应收账款为3.66亿元，虽较去年同期的3.84亿元略有下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达127.82%，回款周期和坏账风险值得关注。

五、综合评价

财务数据显示，哈尔斯在保持营收小幅增长的同时，面临盈利能力急剧下滑、费用占比上升、现金流趋紧以及债务压力增加等多重挑战。尽管公司历史上ROIC曾达12.82%，资本回报较强，但当前财务表现趋于疲软，尤其需重点关注应收账款管理和现金流改善情况。

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