ST华通（002602）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著增长，现金流改善但应收账款风险需关注

近期ST华通（002602）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST华通（002602）实现营业总收入272.23亿元，同比增长75.31%；归母净利润达43.57亿元，同比增长141.65%；扣非净利润为42.94亿元，同比增长140.98%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为100.16亿元，同比增长60.19%；第三季度归母净利润为17.01亿元，同比增长163.78%；第三季度扣非净利润为17.07亿元，同比增长171.27%。

盈利能力指标

公司盈利能力持续提升，报告期内毛利率为69.85%，同比增加7.23个百分点；净利率为16.32%，同比提升33.41个百分点。

每股收益为0.6元，同比增长140.0%；每股净资产为4.04元，同比增长14.33%；每股经营性现金流为0.85元，同比增长81.92%。

成本与费用结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为118.7亿元，三费占营业收入比例为43.6%，较上年同期上升7.39个百分点。

资产与负债状况

货币资金为101.95亿元，较去年同期的52.91亿元增长92.67%；应收账款为39.75亿元，较去年同期的33.66亿元增长18.09%；有息负债为33.59亿元，较去年同期的55.35亿元下降39.31%。

风险提示

尽管公司盈利能力与现金流表现良好，但财报分析指出需关注应收账款状况。当前应收账款与利润的比例较高，达到327.67%，可能对公司未来回款及资产质量构成一定压力。

此外，公司近年来资本回报率整体偏弱，2024年ROIC为4.54%，低于近十年中位数水平10.3%。历史上最差年份2022年ROIC为-21.77%，反映出公司业绩存在周期性波动特征。

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