ST八菱（002592）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控成效明显但经营性现金流承压

近期ST八菱（002592）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST八菱（002592）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和利润均实现同比增长。报告期内，公司营业总收入为4.51亿元，同比上升4.96%；归母净利润达9342.49万元，同比上升82.71%；扣非净利润为8147.17万元，同比上升98.47%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入1.68亿元，同比上升7.45%；第三季度归母净利润为3664.92万元，同比上升81.03%；第三季度扣非净利润为2626.11万元，同比上升106.08%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显增强。毛利率为20.92%，同比增幅为3.39个百分点；净利率为20.69%，同比增幅达74.07%。每股收益为0.33元，同比增加73.68%；每股净资产为3.46元，同比增长8.75%。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4650.52万元，三费占营收比例为10.3%，同比下降18.12个百分点，反映出公司在成本控制方面的改善。

应收账款为5542.13万元，较上年同期的6151.3万元有所下降，降幅为9.90%；货币资金为3911.06万元，较上年同期的6964.38万元减少43.84%。

债务与现金流状况

有息负债为5553.31万元，相比上年同期的9.13万元大幅增长60693.24%。每股经营性现金流为0.0元，较上年同期的0.31元下降98.91%，表明本期经营活动产生的现金流入未能转化为正向现金流。

业务与投资回报评价

根据历史数据分析，公司去年的ROIC为7.46%，资本回报率处于一般水平；净利率为10.62%，产品附加值一般。过去十年中位数ROIC为2.87%，中位投资回报较弱，且2020年ROIC曾低至-53.45%。公司自上市以来共披露13份年报，出现过2次亏损，反映其商业模式稳定性偏弱。

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