中化岩土（002542）2025年三季报：营收大幅下滑，盈利能力持续承压，三费占比显著上升

近期中化岩土（002542）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中化岩土（002542）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩面临较大压力。报告期内，营业总收入为6.71亿元，同比下降42.61%；归母净利润为-2.96亿元，同比下降53.34%；扣非净利润为-2.98亿元，同比下降61.02%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.07亿元，同比下降31.51%；第三季度归母净利润为-1.38亿元，同比下降307.36%；第三季度扣非净利润为-1.41亿元，同比下降310.41%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为5.4%，同比增513.47%；净利率为-43.91%，同比减166.91%。尽管毛利率有所提升，但净利率仍处于深度负值区间，反映出公司在扣除各项费用后的盈利水平严重不足。

费用控制情况

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计为2.85亿元，三费占营收比达42.52%，同比增幅为59.19%，表明公司在收入下滑的同时，费用负担进一步加重，成本控制能力减弱。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为2.63亿元，较上年同期的5.12亿元下降48.70%；应收账款为16.7亿元，较上年同期的23.63亿元下降29.34%。有息负债为25.28亿元，较上年同期的26亿元略有下降，降幅为2.76%。

财务结构方面，有息资产负债率为46.92%，流动比率为0.96，短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例为14.65%，近三年经营性现金流均值/流动负债为18.66%，现金流对债务覆盖能力较低。

股东权益与现金流

每股净资产为0.29元，同比减少74.02%；每股收益为-0.16元，同比下降45.45%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少126.25%，显示股东权益缩水且经营活动产生现金的能力显著下降。

综合评价

从业务评价来看，公司去年净利率为-90.94%，产品或服务附加值较低。近10年中位数ROIC为4.87%，2024年ROIC为-28.84%，投资回报表现极差。上市以来已披露13份年报，出现亏损年份达4次，整体财报表现不佳。

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