立讯精密（002475）三季报财务分析：营收利润双增但现金流与债务压力显现

近期立讯精密（002475）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

立讯精密（002475）2025年三季报显示，公司营业总收入为2209.15亿元，同比上升24.69%；归母净利润达115.18亿元，同比上升26.92%；扣非净利润为95.42亿元，同比上升17.55%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为964.11亿元，同比增长31.03%；归母净利润为48.74亿元，同比增长32.49%；扣非净利润为39.43亿元，同比增长24.85%。

盈利能力方面，公司毛利率为12.15%，同比增3.62%；净利率为5.76%，同比增4.31%。每股收益为1.59元，同比增26.19%；每股净资产为10.95元，同比增23.4%。然而，每股经营性现金流为0.48元，同比下降48.32%。

资产与负债状况

货币资金为564.47亿元，较上年同期增长63.36%。应收账款为517.39亿元，同比上升34.89%。有息负债达927.16亿元，同比上升54.87%。三费合计占营收比为3.51%，同比上升18.63%。

资产端，存货为增长64.01%，预付款项增长206.63%，使用权资产增长202.92%，在建工程微增0.61%。长期股权投资增长36.15%，无形资产增长51.3%，长期待摊费用增长118.62%。递延所得税资产大幅上升183.47%，其他权益工具投资增长99.66%。

负债端，短期借款增长59.69%，应付票据增长156.49%，应付账款增长32.95%，应交税费增长71.95%。合同负债增长219.07%，主要源于预收货款增加。一年内到期的非流动负债大幅上升471.97%，主要因一年内到期的长期借款及租赁负债增加所致。应付债券增长95.63%，系中期票据融资所致。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降47.89%，主要由于购买商品及支付给职工薪酬增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升52.74%，主要因固定资产投资及取得子公司支付增加，部分被理财投资到期收回所抵销。筹资活动产生的现金流量净额下降32.89%，主要因长期及短期融资增加，部分被到期偿还所抵销。

风险提示

财报分析工具指出，需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为70.74%。同时，有息资产负债率为30.86%，债务压力较高。此外，应收账款/利润比率达387.1%，表明应收账款规模相对净利润较高，存在回款风险。

业务发展回顾

公司在报告期内持续推进“三个五年”计划，完成对莱尼相关资产及闻泰ODM/OEM资产的收购，强化垂直整合与智能制造能力。消费电子领域受益于AI终端智能化转型，通信与数据中心业务受AI服务器需求拉动快速增长，汽车业务则依托“零件-模块-系统”三级能力拓展智能座舱与自动驾驶等领域，客户结构持续优化，订单稳步攀升。

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