爱仕达（002403）三季报亏损扩大，盈利能力与偿债压力显著恶化

近期爱仕达（002403）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

爱仕达（002403）2025年三季报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为19.54亿元，同比下降7.57%；归母净利润为-5898.56万元，同比大幅下降3652.15%；扣非净利润为-7513.3万元，同比下降128.32%。单季度数据显示，第三季度营业收入为6.84亿元，同比下降16.98%；归母净利润为-6178.11万元，同比下降1284.2%；扣非净利润为-6690.8万元，同比下降4616.35%，亏损程度显著加剧。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到31.22%，同比增长5.19%，但净利率为-3.21%，同比减少6312.6%。每股收益为-0.17元，同比下滑1800.00%。三费合计达5.76亿元，占营收比重为29.49%，同比上升16.49个百分点，反映出期间费用控制压力加大，侵蚀企业盈利空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为16.5亿元，较上年同期的15.13亿元增长9.03%；流动比率为0.8，显示短期偿债能力紧张。有息资产负债率为34.7%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达19.73%，表明债务负担较重。货币资金为3.88亿元，虽较去年同期的1.43亿元增长171.02%，但货币资金占总资产比例仅为8.17%，占流动负债比例为18.64%，流动性覆盖能力仍显不足。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为-0.1元，同比改善36.31%。应收账款为6.96亿元，较上年同期的8.05亿元下降13.58%。然而，应收账款与利润之比高达4615.55%，提示存在较大的回款风险或利润质量偏低的问题。近三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为4.02%，进一步凸显现金流对债务的支撑能力薄弱。

财务费用与资本回报

财务费用占近三年经营性现金流均值的比例达54.85%，显示财务支出对企业现金流形成较大压力。公司上年度ROIC为2.25%，历史十年中位数为4.56%，最低年份2023年ROIC为-9.89%，整体资本回报水平偏弱，商业模式可持续性面临挑战。

综合评价

当前爱仕达面临盈利能力下滑、债务压力上升、现金流支撑不足等多重财务挑战。尽管毛利率提升和应收账款压缩显示出部分运营调整成效，但净利率深度转负、亏损扩大以及高企的三费占比，反映企业核心竞争力和成本管控能力亟待加强。

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