维信诺（002387）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利持续承压，债务与应收账款风险需警惕

近期维信诺（002387）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

维信诺（002387）2025年前三季度实现营业总收入60.51亿元，同比增长3.50%；归母净利润为-16.23亿元，同比上升9.67%；扣非净利润为-16.97亿元，同比上升13.62%。尽管亏损幅度有所收窄，但仍处于持续亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为19.3亿元，同比增长0.85%；归母净利润为-5.61亿元，同比上升9.55%；扣非净利润为-5.79亿元，同比上升11.61%，亏损趋势未见根本性扭转。

盈利能力分析

公司毛利率为0.22%，同比提升102.79个百分点；净利率为-31.76%，同比改善15.1个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计10.24亿元，三费占营收比例为16.93%，同比下降11.06个百分点，成本控制有所优化。

然而，每股收益为-1.16元，同比上升10.41%；每股净资产为2.87元，同比下降35.29%，反映出股东权益显著缩水。

偿债能力与财务结构

截至报告期末，公司流动比率为0.53，短期偿债能力偏弱。有息负债总额达210.74亿元，较上年同期的195.19亿元增长7.97%；有息资产负债率为47.02%，债务负担较重。货币资金为69.98亿元，同比增长3.86%，但货币资金/流动负债仅为41.01%，存在较大短期流动性压力。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为1.73元，同比大幅增长308.94%，显示经营活动现金流入有所增强。近3年经营性现金流均值/流动负债为10.01%，仍处于较低水平。

应收账款为41.11亿元，较上年同期的20.22亿元大幅增长103.31%，增幅显著，且远超营收增速，叠加归母净利润为负，提示回款风险及资产质量压力上升。

综合评价

公司营收保持微幅增长，亏损幅度收窄，三费管控成效显现，经营性现金流明显改善。但盈利能力依然薄弱，持续亏损、低毛利率、高负债、高应收账款及偏低的流动比率，反映出公司在偿债能力、资产质量和可持续经营方面面临较大挑战。

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