华英农业（002321）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力持续承压，应收账款与现金流风险凸显_股票频道

近期华英农业（002321）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华英农业（002321）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入37.9亿元，同比增长0.89%；归母净利润为-3223.04万元，同比下降198.26%；扣非净利润为-4102.27万元，同比下降460.07%。整体盈利水平显著下滑，亏损幅度扩大。

分季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为17.19亿元，同比增长8.87%；但归母净利润为-1159.89万元，同比下降178.09%；扣非净利润为-1504.18万元，同比下降634.09%，单季度盈利能力仍处于深度承压状态。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为6.09%，同比下降10.74个百分点；净利率为0.74%，同比下降66.75个百分点。尽管营业收入略有增长，但盈利能力明显减弱，反映出成本压力加剧或产品附加值偏低的问题。

每股收益为-0.02元，同比下降199.35%；每股净资产为0.44元，同比下降3.4%。净资产和收益指标双双下滑，表明股东权益持续缩水。

费用与运营效率

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为1.48亿元，三费占营收比为3.9%，同比下降9.96个百分点，显示出公司在控费方面取得一定成效。

然而，应收账款达到8.87亿元，较上年同期的7.46亿元增长18.93%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2742.25%，回款风险值得关注。

资产与现金流状况

货币资金为3.14亿元，同比增长22.62%；有息负债为13.46亿元，同比增长3.68%。货币资金对流动负债覆盖能力有限，财报体检工具提示货币资金/流动负债仅为29.25%。

每股经营性现金流为0.11元，同比增长76.64%，显示经营性现金流入有所改善。但近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担压力依然存在。

主营构成与长期表现

从主营收入构成看，材料中未提供具体分类数据。但从历史表现来看，公司近10年中位数ROIC为3.16%，投资回报较弱；2024年ROIC为10.38%，虽有所回升，但波动剧烈，2021年曾低至-66.26%。上市以来15份年报中有6次出现亏损，业绩稳定性较差。

业务模式方面，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

综上，华英农业在2025年前三季度营收小幅增长的同时，盈利能力持续恶化，叠加应收账款、现金流及债务结构等多重财务风险，未来发展仍面临较大不确定性。

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