众生药业（002317）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利显著改善，费用管控成效显现

近期众生药业（002317）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

众生药业（002317）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入18.89亿元，同比下降1.01%；归母净利润达2.51亿元，同比上升68.4%；扣非净利润为2.46亿元，同比增长30.36%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.89亿元，同比增长8.35%；归母净利润为6268.22万元，同比增长2.1%；扣非净利润为5902.97万元，同比大幅上升301.03%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。本期毛利率为56.8%，同比增加1.27个百分点；净利率为13.0%，同比增幅高达82.48%。盈利能力的显著增强主要得益于成本控制和运营效率优化。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.35亿元，三费占营收比例为38.94%，较上年同期下降2.31个百分点，反映出公司在费用管控方面的积极成效。

资产结构方面，货币资金为9.32亿元，较去年同期增长21.69%；应收账款为6.06亿元，同比增长4.18%；有息负债为5.42亿元，同比下降17.81%，债务压力有所缓解。

股东回报与现金流

每股收益为0.3元，同比增长66.67%；每股净资产为4.74元，同比下降7.94%；每股经营性现金流为0.18元，同比减少48.32%，显示经营活动现金生成能力有所减弱。

主营业务与商业模式

从现有信息看，公司主营业务构成未提供具体分类数据。根据业务评价，公司历史上净利率曾为-15.16%，近10年中位数ROIC为7.95%，投资回报整体偏弱，且存在亏损年份，表明其商业模式较为脆弱。当前业绩增长可能更多依赖于营销驱动，需关注该驱动力的可持续性。

总体评价

尽管营业总收入略有下滑，但众生药业在盈利能力、费用控制及债务管理方面表现良好，尤其是净利润和扣非净利润实现大幅增长，显示出较强的盈利质量改善趋势。然而，每股经营性现金流明显下降，需警惕未来现金流压力。

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