ST宇顺（002289）2025年三季报财务分析：营收显著增长但盈利仍承压，现金流与应收账款风险需关注

近期*ST宇顺（002289）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST宇顺营业总收入达1.92亿元，同比增长42.73%，显示出较强的收入扩张能力。归母净利润为-1184.27万元，较上年同期的-1555.19万元有所收窄，同比上升23.85%；扣非净利润为-1290.69万元，同比上升22.83%，表明公司在主业经营上的亏损幅度亦有所改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5777.2万元，同比增长37.94%；但归母净利润为-737.79万元，同比下降2.77%；扣非净利润为-738.02万元，同比下降1.21%，反映第三季度盈利能力出现短期恶化。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为20.05%，同比提升7.86个百分点，净利率为-4.69%，同比提升53.79个百分点，虽仍处负值区间，但降幅明显收窄，体现成本控制和运营效率的改善。

销售费用、管理费用、财务费用合计为3684.1万元，三费占营收比例为19.16%，同比下降21.93个百分点，显示公司在期间费用管控方面取得积极成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1176.61万元，较上年同期的2389.62万元下降50.76%；应收账款为1.26亿元，远高于上年同期的4750.48万元，增幅达165.55%，回款压力显著上升。

有息负债为2008.94万元，较上年同期的3007.14万元减少33.19%，债务负担有所减轻。

每股净资产为0.78元，同比下降5.84%；每股经营性现金流为-0.05元，同比减少0.5%；每股收益为-0.04元，同比上升23.78%。

风险提示与综合评价

尽管公司营收大幅增长且费用控制良好，但持续的负向净利率、经营性现金流为负、货币资金水平偏低以及应收账款高企等问题依然突出。财报分析工具提示需重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.23%）、财务费用压力及应收账款回收风险。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-9.07%，投资回报长期处于较低水平，且上市以来15份年报中有9次亏损，基本面整体偏弱。在缺乏重大资产重组或业务转型支撑的情况下，当前业绩改善趋势的可持续性仍待观察。

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