东华科技（002140）2025年三季报财务分析：营收净利双增但扣非净利下滑，应收账款与现金流压力需关注

近期东华科技（002140）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东华科技（002140）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入67.95亿元，同比增长5.61%；归母净利润为3.65亿元，同比增长14.97%。然而，扣非净利润为2.5亿元，同比下降12.22%，显示出核心盈利能力有所减弱。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为20.12亿元，同比下降2.23%；归母净利润为1.25亿元，同比增长15.61%；但扣非净利润仅为1782.99万元，同比大幅下降83.54%，表明非经常性损益对公司盈利贡献显著。

盈利能力分析

公司本期毛利率为7.71%，同比下降4.7个百分点；净利率为5.34%，同比提升10.15%。尽管净利率上升带动归母净利润增长，但毛利率下滑反映出产品或服务盈利能力承压。三费合计为9519.82万元，占营收比重为1.40%，同比下降11.38%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为37.67亿元，较上年同期的39.29亿元略有下降；应收账款为12.02亿元，同比下降7.50%。尽管应收款规模小幅回落，但其占最新年报归母净利润的比例高达292.92%，提示回款风险仍较高。

有息负债为25.76亿元，较上年同期的19.39亿元增长32.83%，债务压力明显上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.72元，同比下降12.19%，反映经营活动现金生成能力减弱。每股净资产为6.53元，同比增长8.73%；每股收益为0.52元，同比增长14.60%，整体股东回报指标保持增长态势。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为5.74%，历史中位数ROIC为5.54%，投资回报水平偏弱，且存在波动风险，如2017年ROIC曾降至-3.18%。公司上市以来共披露17份年报，出现过1次亏损，需警惕潜在经营不确定性。

虽然当前现金资产状况较为健康，但仍建议重点关注以下两点：一是货币资金与流动负债之比仅为78.33%，短期偿债保障不足；二是近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为10.69%，持续经营造血能力偏弱。

综上所述，东华科技在收入和归母净利润层面表现稳健，但在核心盈利、现金流及应收账款管理方面存在隐忧，未来需密切关注其营运质量和债务结构变化。

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