新乡化纤（000949）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力下滑，现金流与债务风险需警惕

近期新乡化纤（000949）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新乡化纤（000949）2025年三季报显示，公司实现营业总收入57.4亿元，同比增长3.28%；归母净利润为1.33亿元，同比下降33.15%；扣非净利润为9424.5万元，同比下降51.42%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达20.02亿元，同比增长13.62%；归母净利润为7047.54万元，同比增长47.44%；扣非净利润为5788.55万元，同比增长36.91%。

盈利能力分析

公司毛利率为9.74%，同比下降16.48个百分点；净利率为2.31%，同比下降35.07个百分点。每股收益为0.08元，同比下降38.39%。尽管第三季度盈利同比改善明显，但整体前三季度的盈利能力仍呈现显著下滑趋势。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.91亿元，三费占营收比例为5.08%，同比上升4.55%。每股净资产为3.9元，同比增长1.93%。货币资金为12.29亿元，较上年同期的17.43亿元下降29.45%。

债务与现金流状况

有息负债为53.46亿元，较上年同期的47.16亿元增长13.36%。应收账款为17.43亿元，较上年同期的14.42亿元增长20.92%。每股经营性现金流为-0.02元，同比提升67.8%。

风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达709.9%；
• 货币资金/总资产为9.72%，货币资金/流动负债为47.25%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为2.35%，现金流覆盖能力不足；
• 有息资产负债率为40%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为82.63%；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达183.18%，财务负担较重。

业务与投资回报评价

公司近年来ROIC为3.54%，历史中位数ROIC为3.37%，投资回报整体较弱，2022年曾出现-3.23%的负回报。公司业绩具有周期性特征，且主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及资金压力情况。历史财报表现一般，上市以来已披露25份年报，出现过4次亏损，长期财务表现不稳定。

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