航天科技（000901）：营收下滑但盈利显著改善，现金流与负债结构优化但应收账款风险仍存

近期航天科技（000901）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

航天科技（000901）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，航天科技实现营业总收入40.89亿元，同比下降17.99%；归母净利润达9489.27万元，同比大幅上升976.78%；扣非净利润为-917.26万元，虽仍为负值，但同比上升58.77%，显示非经常性损益对利润贡献较大，主业盈利能力尚未完全恢复。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为11.38亿元，同比下降31.82%；当季归母净利润为592.6万元，同比增长140.16%；扣非净利润为1647.03万元，同比增长173.81%，表明公司在控制成本和提升经营效率方面取得一定成效。

二、盈利能力分析

公司盈利能力指标显著提升。2025年前三季度毛利率为19.71%，同比增加9.67个百分点；净利率为2.46%，同比增幅高达4067.21%，反映出在收入下降背景下，成本控制或非经常性收益推动了利润率的大幅提升。

三、费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5.6亿元，三费占营收比例为13.71%，较上年同期上升2.58个百分点，显示费用控制压力略有上升。

资产结构方面，货币资金为11.55亿元，较去年同期增长55.17%；应收账款为12.64亿元，同比下降23.21%；有息负债为8164.66万元，同比大幅减少91.40%，显示出公司在降负债、提升流动性方面的积极进展。

四、股东回报与现金流

每股净资产为5.41元，同比增长2.94%；每股收益为0.12元，同比上升974.26%；每股经营性现金流为0.16元，同比增长99.58%，经营性现金流改善明显，现金回笼能力增强。

五、潜在风险提示

尽管财务状况部分改善，但仍存在值得关注的风险点。财报分析工具指出，应收账款与利润之比高达10299.8%，说明账面利润质量较低，回款风险较高。此外，财务费用与近三年经营性现金流均值之比达66.22%，显示财务负担相对现金流仍较重，需持续关注偿债能力与资金链安全。

六、综合评价

整体来看，航天科技在2025年前三季度实现了盈利能力的显著回升和资产负债结构的优化，但主营业务收入持续下滑、扣非净利润仍为负值以及高额应收账款等问题，反映出公司基本面修复尚不稳固，未来成长性仍需观察其主业复苏与运营效率提升的可持续性。

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