格力电器（000651）2025年三季报财务分析：营收利润双降但现金流改善，费用管控成效显现

近期格力电器（000651）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

格力电器（000651）发布2025年三季报，数据显示公司整体业绩承压。报告期内，公司营业总收入为1376.54亿元，同比下降6.62%；归母净利润为214.61亿元，同比下降2.27%；扣非净利润为205.85亿元，同比下降2.73%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为400.34亿元，同比下降15.06%；归母净利润为70.49亿元，同比下降9.92%；扣非净利润为66.38亿元，同比下降9.05%，降幅较前三季度整体更为明显。

盈利能力分析

公司盈利能力出现分化。毛利率为28.44%，同比下降2.34个百分点；净利率为15.73%，同比提升8.78个百分点，显示在收入下滑背景下，盈利效率有所增强。

每股收益为3.86元，同比下降3.02%；每股净资产为25.78元，同比增长14.92%，反映股东权益持续积累。

费用与运营效率

期间费用控制取得进展。销售、管理及财务费用合计为85.97亿元，三费占营收比例为6.25%，同比下降17.34个百分点，表明公司在压缩非生产性支出方面成效显著。

应收账款为150.2亿元，同比下降19.20%，说明回款能力增强或销售规模收缩影响信用政策执行。

现金流与资产负债状况

货币资金为1162.35亿元，同比增长4.34%；每股经营性现金流为8.16元，同比大幅增长261.64%，显示经营活动现金生成能力显著提升。

有息负债为891.79亿元，同比增长1.76%；有息资产负债率已达22.41%，需关注其长期偿债压力。

货币资金与流动负债之比为75.94%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为19.85%，提示短期偿债保障能力偏弱，流动性管理值得关注。

投资回报与分红预期

历史资本回报表现稳健。公司近10年中位数ROIC为15.28%，2024年ROIC为13.59%，最低年份2023年为12.43%，体现较强的投资回报能力。

当前预估股息率为7.54%，具备一定吸引力，反映公司重视股东回报。

主营构成与风险提示

主营业务结构未提供具体分类数据，无法进一步拆解收入来源变化。

需重点关注公司现金流状况及债务水平，尽管经营性现金流改善明显，但高有息负债和较低的货币资金覆盖比率可能带来潜在财务风险。

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