合百集团（000417）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期合百集团（000417）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

合百集团（000417）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳，多项关键指标出现同比下降。截至报告期末，公司营业总收入为50.97亿元，同比下降4.33%；归母净利润为1.72亿元，同比下降17.48%；扣非净利润为2784.27万元，同比下降82.82%，反映出主业盈利能力显著减弱。

单季度财务表现

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为13.97亿元，同比下降14.19%；归母净利润为136.09万元，同比下降92.84%；扣非净利润为-2714.96万元，同比下降560.42%，已陷入亏损状态，短期经营压力加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年三季报毛利率为25.16%，同比减少6.89个百分点；净利率为4.36%，同比减少15.44个百分点。同时，每股收益为0.22元，同比下降17.49%；每股净资产为6.03元，同比下降0.28%。

费用与负债情况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为10.92亿元，三费占营收比达21.43%，同比上升5.32个百分点，成本控制压力加大。有息负债为9.6亿元，较上年同期的7.9亿元增长21.55%，债务负担有所加重。

现金流与资产质量

现金流状况堪忧。每股经营性现金流为-0.57元，同比大幅下降1320.44%。货币资金为12.38亿元，虽较上年同期的12.03亿元略有增长，但货币资金/流动负债比率仅为29.83%，流动性覆盖能力偏弱。此外，应收账款为2.56亿元，较上年同期的2.53亿元微增0.94%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达134.18%，存在回款风险。

综合评价

综合来看，合百集团当前面临营收下滑、利润大幅缩水、现金流紧张及应收账款高企等多重挑战。公司资本回报水平长期偏低，历史ROIC中位数为4.69%，2024年ROIC为3.92%，投资效率不足。商业模式依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。建议重点关注其现金流管理和应收账款回收情况。

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